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证券研究报告|固定收益

2024年09月19日

固定收益定期

新房二手房销售均回落

本期国盛基本面高频指数持平至122.0点（前值为121.9点），当周（9月7日-9月13日，以下简称当周）同比增长3.8%（前值为增长3.9%），同比涨幅回落。利率债多空信号为多头，信号因子回落至2.4%（前值为2.5%）。

工业生产高频指数为121.6，当周同比增长3.8%（前值为增长3.9%）。聚酯开工率回升至85.5%，半胎开工率回升至79.2%。

商品房销售高频指数为49.1，当周同比下降15.5%（前值为下降15.5%）。30大中城市商品房成交面积回落至18.2万平方米，100大中城市成交土地溢价率回升至4.5%。

基建投资高频指数为114.5，当周同比下降5.9%（前值为下降5.7%）。9月6日当周石油装置开工率为25.5%，9月6日当周的全国水泥发运率回升至35.3%。

作者

分析师杨业伟

执业证书编号：S0680520050001

邮箱：yangyewei@

研究助理朱帅

执业证书编号：S0680123030002

邮箱：zhushuai1@

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出口高频指数为141.6，当周同比增长8.6%（前值为增长8.4%）。CCFI指数当周回落至1818点，9月13日当周RJ/CRB商品价格指数持平为270.3。

消费高频指数为117.0，当周同比增长0.1%（前值为增长0.3%）。当周日均电影票房回落至3585万元。9月13日当周的日均乘用车厂家零售为48475辆。

物价方面，9月6日当周食用农产品价格指数为114.0点，9月6日当周生产资料价格指数为103.3点。9月13日当周CPI月环比预测为0.5%（前值为0.5%），当周PPI月环比预测为-0.3%（前值为-0.4%）。

库存高频指数为153.1，当周同比上升为5.7%（前值为增长5.5%）。国内PTA库存天数回升至4.7天，纯碱总库存回升至135.1万吨。

交运高频指数为121.0，当周同比上升至4.9%（前值为增长4.8%）。9月13日当周一线城市地铁客运量回落至3641万人次，整车货运量指数回升至115点，国内执行航班回落至12581架次。

融资高频指数为206.8，当周同比上升15.4%（前值为增长15.1%）。周内地方债累计净融资回升至2413亿元，信用债累计净融资回升至986亿元，6M国股银票转贴现利率持平为0.97%。

风险提示：地产行业不确定性；估计结果可能有偏差；经济规律可能失效。

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2024年09月19日

内容目录

总指数：基本面高频指数平稳 4

生产：电炉开工率连续两周回升 7

地产销售：商品房成交超季节性回落 9

基建投资：地炼开工率回落 10

出口：运价连续回落 11

消费：电影票房持续低于去年同期 13

CPI：猪肉价格回落 14

PPI：煤价回升，油价回落 15

交运：客运回落，货运回升 17

库存：钢材持续去库 18

融资：地方债净融资回升 20

图表目录

图表1：基本面高频指数跟踪 5

图表2：国盛固收基本面高频指数 6

图表3：利率债多空信号指数 6

图表4：工业生产周频指数 7

图表5：重点电厂煤炭日耗 7

图表6：电炉开工率 7

图表7：聚酯开工率 7

图表8：钢胎样本企业开工率 8

图表9：PTA开工率 8

图表10：地产销售周频指数 9

图表11：30大中城市商品房成交面积 9

图表12：100大中城市成交土地溢价率 9

图表13：十城二手房成交面积 9

图表14：基建投资高频指数 10

图表15：地炼开工率 10

图表16：水泥发运率 10

图表17：石油沥青开工率 10

图表