社会服务行业2024三季度业绩综述：消费下沉，板块分化.docxVIP

图5：2016-2024历年Q1-Q3社服各子板块净利率 7

图6：2017-2024历年Q3社服各子板块净利率 7

图7：2016-2024历年Q1-Q3社服各子板块期间费用率 8

图8：2017-2024历年Q3社服各子板块期间费用率 8

图9：2016-2024历年Q1-Q3社服子板块经营现金流量净额（亿元） 8

图10：2017-2024历年Q3社服各子板块经营现金流量净额（亿元） 8

图11：2016-2024历年Q1-Q3社服子板块现金流量净额/营业总收入 9

图12：2017-2024历年Q3社服各子板块现金流量净额/营业总收入 9

图13：2021年双减政策执行后，线下教培中心（万家）出清较为彻底 9

图14：2021年双减政策后，线上教培机构（家）出清87% 9

图15：新东方学习中心数量（不含学校）重新开始增长（个） 11

图16：好未来单季度收入增长提速 11

图17：学而思网校线上大班收费水平提升（元） 11

图18：双减前学而思培优小班和双减后学而思素养课时收费对比（元） 11

图19：美股教育公司归母净利润（亿元） 11

图20：A股及港股头部教育公司归母净利润（亿元） 11

图21：西安、苏州等地新东方重启归巢计划号召老员工回司就业 12

图22：2024春季新东方各地学校启动春招以补充产能 12

图23：2023、2024年中国大陆整体酒店经营数据同比增速 13

图24：三大酒店集团中高端门店占比持续提升 14

图25：三大酒店集团新开店重点有别 14

图26：三大酒店集团月度经营数据同比增速 14

图27：三大酒店集团国内业务RevPAR同比增速 15

图28：锦江和华住海外业务RevPAR同比增速 15

图29：酒店集团收入季度同比增速 15

图30：酒店集团归母净利润（亿元） 15

图31：中国城镇失业率（%） 16

图32：猎聘网就业供需关系变迁 16

图33：外服控股、科锐国际收入的季度同比表现 17

图34：外服控股、科锐国际归母净利润的季度同比表现 17

图35：民航当月客运量及较2019年同期恢复进度 18

图36：铁路当月客运量及较2019年同期恢复进度 18

图37：国内旅游总人次（亿人次）恢复至2019年同期情况 18

图38：节假日国内旅游人次、收入及人均消费恢复至2019年同期情况 18

图39：2021年以来节假日国内游客平均出游半径（公里） 19

图40：2021年以来节假日国内游客目的地平均游憩半径（公里） 19

图41：景区标的2024年单三季度营业收入（百万元）及恢复进度（%） 19

图42：景区标的2024年单三季度毛利润（百万元） 20

图43：景区标的2024年单三季度毛利率（%） 20

图44：景区标的2024年单三季度净利润（百万元） 21

图45：景区标的2024年单三季度净利率（%） 21

图46：13城地铁客流量监测（万人次） 23

图47：社会消费品零售餐饮收入总额及恢复进度 23

图48：限额以上企业餐饮收入总额及恢复进度 23

图49：2024年9月海南离岛免税销售额同比-38% 27

图50：2024年9月海南离岛免税购物人次同比-40% 27

图51：2024年9月海南离岛免税客单价同比+3% 27

图52：2024年2月以来海南免税购物转化率环比回落 27

图53：季度海南免税销售额（亿元） 28

图54：季度海南免税购物人次（万） 28

图55：季度海南免税客单价（元） 28

图56：海南接待过夜人次2024年9月首次低于2019年同期 28

图57：北京及上海国际旅客吞吐量当月值（万） 28

图58：北京及上海国际旅客吞吐量恢复水平 28

图59：中国中免各个季度毛利率及净利率 29

图60：中免旗下核心门店归母净利率变化 29

表1：2024Q1-Q3及2024Q3社服各子行业盈利情况 7

表2：教培政策环境日趋明朗，合规机构重回有序发展 10

表3：三大酒店集团保持较高开店速度 13

表4：2023年以来就业相关政策文件持续落地以切实推进稳就业工作 16

表5：餐饮休闲场景客单价变化（元） 24

表6：餐饮日常场景客单价变化（元） 24

表7：餐饮聚餐场景客单价变化（元） 25

表8：部分餐饮企业2024年开店计划 26

2024前三季度业绩回顾

2024年前三季度，收入端，社服行业整体营收同比+1.9%，除免税外，其他各子行业营收均实现