2025年汽车行业年度换购出口拉动总需求，AI应用带来新机遇.pptxVIP

1、整车：2024年行业增速放缓，新能源车企销量快速增长;整车：换购+出口成为拉动新车销量的两大动力。

换购周期背景下，以旧换新政策对新能源车的促进效果持续超预期。

依托国内成熟的汽车产业，以及在电动智能化方面的优势，积极汽车产业出海，国内成熟的汽车产业出口带动新车销量。

因此，我们选取新能源车销量占比高、出海占比高的整车标的。

零部件：三大蓝海赛道—出海、人形机器人、自动驾驶带来零部件供应商新增量。

出海：国内零部件供应商通过海外建厂配套海外主机厂，墨西哥-蒙特雷有望形成产业集群，墨西哥/蒙特雷产业链相关标的或将受益。

人形机器人：电动车的电机、减速器、电池、摄像头等均可复用在人形机器人的制造当中。人形机器人行业将依托零部件供应商低成本的成熟供应链。

自动驾驶：自动驾驶的日益成熟带动传感器、ECU等汽车零部件升级。

因此，我们选取涉足人形机器人和自动驾驶、稳步推进海外业务的汽车零部件标的。

重卡：内需复苏，出口高景气。

新增需求：宏观经济与重卡新增需求息息相关，随着宏观经济增速放缓，重卡新增需求或维持低速增长。

更新需求：重卡是耐用品的特性，影响重卡更新需求呈周期性变化；行业政策造成重卡销量围绕周期趋势上下波动。

2024年接近周期拐点。

出口需求：重卡出口需求是未来中国重卡重要增量。

因此，我们选取国内市占率高、出口市场份额高的重卡标的。

3;1、整车：换购销量、出口情况不及预期;;2024年

行业复盘;02;03;04;05;06;07;08;02;国家+地方三轮以旧换新政策有望拉动汽车需求;02;02;02;02;03;03;04;04;机会：人形机器人;机会：智能驾驶;

投资建议;整车：换购+出口成为拉动新车销量的两大动力。

换购周期背景下，以旧换新政策对新能源车的促进效果持续超预期。

依托国内成熟的汽车产业，以及在电动智能化方面的优势，积极汽车产业出海，国内成熟的汽车产业出口带动新车销量。;01;02;03;04;05;06;07;1、整车：换购销量、出口情况不及预期