A股三季报分析：需求仍待回暖，核心资产指数业绩有望修复.docxVIP

目录

1、总体情况 4

2、主要宽基指数年报一季报分析 6

3、不同风格业绩及估值分析 9

经营业绩分析 9

相关宽基指数走势及估值分析 12

4、不同企业性质业绩分析 13

5、行业业绩分析 16

行业营收分析 16

行业利润及费用分析 18

行业分红状况分析 22

行业库存状况分析 23

行业综合分析 25

6、总结与展望 27

风险提示 28

图表目录

图1：A股营收同比增速延续趋势性回落 4

图2：剔除金融两油后的全部A股归母净利润同比连续10个报告期负增长 4

图3：整体A股ROE仍低位运行 5

图4：全部A股净利率较24H1小幅好转 5

图5：A股总资产周转率维持低位震荡 5

图6：非金融两油上市公司去杠杆效果显著 5

图7：A股亏损上市公司数量及占比进一步提升 6

图8：A股亏损上市公司中，整体亏损规模仍有扩张势头 6

图9：A股归母净利润同比负增长占比进一步提升 6

图10：24Q3利润高增长上市公司占比较上年同期下滑 6

图11：多个宽基指数24Q3营收负增长 7

图12：进入2024年科创50指数业绩明显下滑 7

图13：部分指数毛利率稳步提升 7

图14：核心指数可比报告期净利率逐步改善 7

图15：部分宽基指数24Q3NCFO增速同比恢复 8

图16：部分宽基指数ROE依然处于下降通道 8

图17：上证、沪深300指数资产负债率总体稳定 8

图18：部分中小盘指数资产负债率有所提升 8

图19：不同风格指数24Q3营收同比普遍负增长 9

图20：不同风格单季度营收环比呈现季节性特征 9

图21：大盘成长指数单季归母净利润同比持续负增长但2024年逐季边际改善 10

图22：小盘成长指数单季归母净利润同比连续多个季度负增长 10

图23：各类风格指数每年Q1归母净利润环比增速强于其他季度 10

图24：各类风格指数每年Q1归母净利润环比增速强于其他季度（续） 10

图25：各类成长风格指数ROE强于对应价值风格 11

图26：小盘价值指数ROE同比连续四个报告期改善 11

图27：大盘价值指数营业现金比率一度快速下滑 11

图28：大盘成长指数24Q3营业现金比率同比转正 11

图29：A股主流宽基指数PE估值情况 13

图30：A股主流宽基指数PB估值情况 13

图31：24Q3央企与地方国企指数营收同比增速均为负 13

图32：央企营收环比较地方国企及民企波动较小 13

图33：央企单季业绩同比持续好于地方国企及民企 14

图34：央企单季利润环比变动较地方国企及民企波动较小 14

图35：24Q3央企ROE进一步恢复 14

图36：央企ROE同比边际改善 14

图37：央企以及地方国企24Q3毛利率均恢复 15

图38：央企净利率进一步改善但民企净利率持续下滑 15

图39：民企资产负债率持续下降 15

图40：A股速动比率近年来持续恢复 15

图41：2024年实施中期分红的央企占比高于地方国企及民企 16

图42：消费行业ROE在全部行业中相对领先 20

图43：部分消费行业ROE同比连续为正但边际放缓 20

图44：上游周期行业ROE近若干报告期普遍下行 20

图45：上游周期行业ROE同比连续多个报告期为负但有边际改善迹象 20

图46：部分中游制造行业ROE表现分化 20

图47：部分中游制造行业ROE同比边际放缓 20

图48：TMT行业ROE(除通信)在全部行业排名普遍不高 21

图49：电子行业ROE连续改善 21

图50：非银行业24Q3ROE迅速恢复 21

图51：银行业ROE同比连续负增 21

图52：多数行业三项费用占营收比重普遍处于过往较低水平 22

图53：不同行业分红比率变化 22

图54：金融、美容护理行业上市公司中期分红占比较高 23

图55：行业库存去化周期分位数对比 24

表1：申万一级行业分季度营收变化情况（单季度） 17

表2：申万一级不同行业单季环比利润变化规律 18

表3：申万一级行业分季度归母净利润变化情况（单季度） 19

表4：各行业存货周转天数同比变化情况（单位：天） 24

表5：综合分析各行业库存变化情况 26

1、总体情况

A股整体业绩增长仍然承压。A股超过5300家上市公司披露了2024年三季报。2024Q3全部A股营收同比增速为-0.91?，不仅延续前期回落趋势，且自24H1以来增速连