固收点评报告：京沪二手房价表现如何？-241124-华西证券-12页.pdfVIP

证券研究报告|固收点评报告

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2024年11月24日

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京沪二手房价表现如何？

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重点关注：京沪二手房挂牌价环比仍下滑

我们主要观察京沪二手房价，因新房价格受推盘区域影响，波动往往较大。目前有两个高频的二手房价指标

可以跟踪，分别是Wind披露的二手房出售挂牌价指数、中指院披露的二手房成交价格，频次均为周度。

Wind数据显示，11月11-17日，上海、北京二手房挂牌价环比分别下滑0.2%、0.3%，较“924政策”前

一周分别下滑1.5%、2.0%。“924政策”以来，国庆节一周，上海二手房挂牌价环比上涨0.5%，随后挂牌价再

次下滑，而北京二手房挂牌价在“924政策”后延续下滑。

中指院披露的二手房成交价格更新至10月28日-11月3日。上海方面，9月16-22日二手房环比涨5%至

5.5万元/方，随后震荡下滑，10月28日这周二手房均价为5.1万元/方，较“924政策”前一周（9月16-22日）

下滑7%。北京方面，9月最后一周、国庆假期周二手房周成交价环比分别上涨2%、5%，国庆周涨至6.0万元/

方，随后震荡下滑，10月28日这周达5.6万元/方，与“924政策”前一周相比，基本持平。

11月第三周，15城二手房周成交环比下滑11%，体量相当于年内高点的83%

11月第三周（11月15-21日），15城二手房成交205万方，环比下滑11%，较2023年同期增长8%，较

2015-2022年同期均值增长24%。尽管环比下滑，但成交体量表现强于历史同期。

回顾“924政策”后二手房成交恢复情况，恢复时间点与新房类似，但反弹幅度比新房高。9月最后一周为

年内高点（6月底）的92%，国庆节后，10月四周二手房成交体量均超过6月底的高点，10月最后一周冲量，

创年内新高，达到6月前高的112%。11月第一周、第二周成交小幅回落，相当于年内新高（10月最后一周）

的97%、92%。11月第三周成交继续小幅滑落，成交量约为年内新高（10月最后一周）的83%，持平9月最后

一周（“924政策”当周），成交仍属于年内高位。

注：“517政策”主要包括取消商贷利率下限，首、二套房最低首付比例分别降至15%、25%等；“924”政策主要

包括降低存量房贷利率，统一首、二套房最低首付比例到15%等。

月度来看，11月1-21日二手房成交同比增长19%，表现好于10月（11%），也好于9月（-3%）。其中，

11月1-21日期间，一线城市（仅京沪深有可比数据）二手房成交同比增长65%。

观察京沪深二手房，11月第三周，三地周成交仍然处于年内较高的位置。具体来看，11月15-21日上海二

手房成交51万方，环比下滑2%，是年内高点（10月最后一周）的95%，是“924政策”前一周的136%。深

圳11月15-21日二手房成交15万方，环比下滑21%，是年内高点（10月11-17日）的76%，是“924政策”

前一周的218%。北京二手房成交39万方，环比下滑1%，是年内成交高点（10月最后一周）的75%，是“924

政策”前一周的190%。

11月第三周，50城新房周成交环比下滑3%，相当于年内高点的66%

11月第三周（11月15-21日），50城新房成交面积352万方，环比下滑3%。为观察政策效果，进一步与

10月、9月“非月底周”相比，也就是剔除月底、国庆节数据，11月第三周成交面积约相当于10月周成交均值

的96%，相当于9月周成交均值的145%，显示出政策提振效果仍然显著。

回顾这一轮“924政策”后地产成交恢复情况，9月底新房销售明显提振，9月最后一周成交规模为年内高

点（6月底）的81%。进入10月，国庆节后三周成交规模约为年内高点64%-71%，10月