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【冠通研究】

铁矿石区间震荡思路对待，多矿空焦炭头寸减仓持有

制作日期：2024年12月6日

【策略分析】

铁矿石区间震荡思路对待，多矿空焦炭头寸减仓持有

今日黑色系延续弱势，铁矿石低开后震荡运行，收盘价格重心继续下移。我们认

为，当下材端矛盾有限，钢厂盈利率尚可，产业链负反馈预期不强，加之钢厂对

于原料端的冬储补库开启，铁矿石基本面维持韧性；且近期人民币汇率持续回升

亦对人民币矿价形成支撑，12月份国内会议较多宏观预期交易再度强化，总体

上铁矿石建议区间震荡思路对待，宏观预期扰动或使得盘面波动加剧。操作上，

市场情绪转弱，多单减仓持有，01合约多矿空焦炭头寸逐渐止盈。2501运行区

间参考730-840。

【期货行情】

铁矿石2501小时K

数据来源：博易，冠通期货

期货方面：铁矿石主力I2501合约低开后震荡运行，最终收盘于797.5元/吨，

-7.5元/吨，涨跌幅-0.93%。成交量23.6万手，持仓25.1万手，-18099手，今

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日铁矿石2501合约前二十名多头持仓为160609手，-8906手，前二十名空头持

仓为167878手，-10407手，多减空减。

【基本面跟踪】

产业方面：外矿方面，11月25日-12月1日全球铁矿石发运总量3079.1万吨，

环比减少14.5万吨。澳洲发运量1774.2万吨，环比增加26.2万吨，其中澳洲

发往中国的量1373.6万吨，环比减少95.9万吨。巴西发运量760.2万吨，环比

减少39.4万吨。中国47港铁矿石到港总量2468.5万吨，环比减少7.1万吨；

中国45港铁矿石到港总量2291.0万吨，环比减少6.2万吨；北方六港铁矿石到

港总量1099.5万吨，环比增加71.6万吨。内矿方面，截止12月6日，全国126

家矿山铁精粉日均产量和产能利用率分别为40.33万吨和63.92%，环比-0.43万

吨/天和-0.69个百分点。

基本面上，本期外矿发运、到港小幅变动，外矿年底或发运冲量，远端供应压力

有加大预期。今年年初以来，外矿发运和到港大部分时间处于同比偏高水平，总

量压力较大；当下铁矿石价格基本上处在非主流矿山成本线上方，对于非主流矿

山发运挤出作用有限，供应端压力难有实质性缓解。需求端，本期日均铁水产量

高位继续小幅下滑，钢厂盈利率尚可，高炉大幅减产动力不强，叠加钢厂对原料

端冬储补库，铁矿需求预计维持韧性。库存端，钢厂冬储补库或带动港口库存阶

段性去化，但长期看供需宽松态势明显，高库存仍限制矿价上方空间。

数据来源:钢联，冠通期货

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冠通期货研究咨询部张娜

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