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融资术语直接融资

直接融资是指拥有暂时闲置资金的单位（包括企业、机构和个人）

与资金短缺需要补充资金的单位，相互之间直接进行协议，或者在金

融市场上前者购买后者发行的有价证券，将货币资金提供给所需要补

充资金的单位使用，从而完成资金融通的过程。

直接融资的基本特点是，拥有需要进行暂时性闲置资金的单位和

需要资金的单位直接进行资金融通，不经过任何中介机构环节。

直接融资的种类

（1）商业信用。商业信用是提供更多指由企业与企业之间互相提

供的，和商品交易直接联系的资金融通形式，其主要自我感觉为两类：

两类是提供商品的商业信用，如企业间的商品赊销、分期付款等，这

类信用主要是信用记录通过获取商品实现资金融通；另一类是提供货

币的商业信用记录，如在商品交易基础上发生的预付定金、预付货款

等，这类信用是提供与商品交易有关的货币，以实现资金融通。伴随

着商业信用，出现了商业票据，作为债权债务关系的证明。

（2）国家信用。国家信用是以国家为主体的资金活动，其主要包

括表现形式为：政府机构国家通过发行政府债券来筹措部分资金，如

发行国库券或者外债等。国家财政发行国库券或者公债筹募的资金形

成国家财政的债务收入，但是它属于一种借贷这些行为，具有偿还和

付息的基本特征。

（3）消费信用。具体而言，消费信用记录指的是企业、金融机构

币值对于个人以商品或货币形式提供的信用，包括：企业以分期付款

的形式向消费者个人提供房屋或者高档耐用消费品，或金融机构对消

费者提供的住房贷款、汽车贷款、助学贷款等。

（4）民间个人信用。它指的是民间个人之间资金融通活动，习惯

上称为民间信用或者个人信用。

直接融资所使用的有价证券，通常是非金融机构，如政府、企业、

个人所发行或者签署的新币、国库券、公司债券、股票、抵押契约、

借款合同，以及其他各种形式的借据或者债务身份证明凭证，这些借

据或者一般又称为直接证券。

直接融资的特征

（1）直接性。在直接融资中，资金的需求者直接从资金的供应者

手中获得资金，并关连资金的供应者和资金的需求者之间建立直接的

债权债务在。

（2）分散性。直接融资上市公司是在无数个企业相互之间、政府

机构与企业和个人之间、个人与个人之间，或者跨国企业与之间个人

之间进行的，因此再融资活动分散场合于各种场合，具有一定的分散

性。

（3）信誉上的差异性较大。由于直接融资是在单独企业和企业之

间、个人与个人之间，或者企业与个人之间进行的，而不同的企业或

者个人，其信誉一般而言有较大的差异，债权人难免难以全面、深入

了解债务人的信誉状况，从而带来融资的较大差异和风险性。

（4）部分不可逆性。例如，在直接融资中，通过发行股票所取得

的银行贷款，是不需要返还的。投资者无权中途要求退回股金，而只

能到市场上去并不需要出售股票，股票只能够在不同的投资者之间互

相转让。

（5）相对较强的主动性。在直接融资中，在司法允许的范围内，

融资者可以自己决定融资的对象和数量。例如在商业信用中，赊买和

赊卖者可以在双方自愿的前提下，决定赊买或者赊卖的品种、数量和

对象；在股票融资中，股票投资者可以随时决定买卖股票的品种和数

量等。