国际金融实务 第4版 课件 9金融期货（新）.pptx

北京西城区百万庄大街22号;学习目标;引言;PPT模板下载：/moban/行业PPT模板：/hangye/

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;金融期货是以金融商品（工具）作为标的物的标准化期货合约，如外汇、利率、股指等。

金融期货有货币期货、利率期货、股票指数期货等种类。

金融期货交易是在有形的交易市场，通过交易所的下属成员——清算公司或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的原则，按双方协定交易的价格买入与卖出金融商品合约的交易。

金融期货主要交易场所有芝加哥商业交易所的国际货币市场（IMM）、伦敦国际金融期货交易所（LIFFE）等;;货币期货是以汇率为标的物的标准化期货合约

货币期货交易，是指在有形的交易市场，通过结算所的下属成员清算公司或经纪人，根据成交单位、交割时间标准化的原则，按交易双方协定的价格购买与卖出货币期货合约的一种交易。;相同点：保值或投机

不同点：见教材表9-1;表9-1外汇期货交易、即期外汇交易、

远期外汇交易和外汇期权交易的比较;

结算

方式;交易的组织化程度;一、期货交易的参与者;负责交易进行和监督。

买入期货，根据市场情况估价合约，

当合约价格比当时汇率价格高时，收益贷记在客户保证金帐户上，

价格低时，就把损失借记在经济人帐户上；帐户中金额低于初始保证金金额通知补入保证金。

交易者买入大于卖出，就要补资金；

买入小于卖出，可以取走资金。;

自营业务或代办业务或为客户提供设施和人员，处理其帐目及管理其资金。其收入是向客户收取佣金。;二、货币期货合约(CME);（一）客户交易成本;保证金

又称按金，交易者“???为抵押物”。每个外汇期货交易的参与者，都必须交付一定的保证金。

初始保证金：原始保证金，即客户在最初进行交易时必须交付的。

维持保证金：各交易所对保证金的最低数做出的规定金额

通常是一个固定的金额，但有的规定初始保证金为合约金额的5%～10%

;（二）外汇期货交易的盈利;（一）运用货币期货套期保值

货币期货套期保值可分为买入套期保值和卖出套期保值

进口商买入期货

出口商卖出期货

空头套期保值

（卖出期货套期保值）;1、买入期货套期保值（多头套期保值）;美国公司以六月份期货汇率价格买进100万英镑期货合约。

到５月下旬美国公司向英方付款100万英镑，现货汇率果然升值。１英镑＝1.98美元。与此同时，英镑六月份期货汇率价１英镑＝2.15美元。

美方公司及时在期货市场抛出100万英镑期货合约，从而结束了套期保值。;现货

三月份现汇1英镑＝１．８美元；三个月后支付100万英镑。

５月下旬美国公司支付100万英镑货款。现汇率：１英镑＝1.98美元

亏：(1.98-1.8)×100万＝18万美元;例9-2：美国某出口商订立一份出口合同，三个月后商品到货后可取得5000万日元货款。签约时汇率为100日元＝1.01美元，出口商预期可得到50.5万美元。

为了避免日元兑美元贬值，给出口商带来损失，出口商预先在期货市场上进行套期保值。;;多头：预测期期货涨价，先买后卖，贱买贵卖；

空头：预测期货下跌，先卖后买，贵卖贱买。

见例10-3

;;（一）什么是利率期货？

以有价证券为标的物的期货合约，它可以回避银行利率波动所引起的证券价格变动的风险。

合约的标的物主要包括各国的中长期国债、短期政府债券、欧洲美元存款等。

（二）利率期货合约种类

通常按照合约标的的期限分：

短期利率期货：1年及以下，货币市场各类债务凭证为标的

长期利率期货：1年以上，资本市场各类债务凭证为标的;交易单位

交割月份

价格

变化幅度

交割方式;运用利率期货避险保值。

以3个月欧洲美元期货合约为例，如果预期利率上升，可以卖出相应期限和数量的合约，如果预期利率下跌，可以买入相应期限和数量的合约。

详见例10-4和例10-5

;1992年12月18日，上海证券交易所开办国债期货交易，标志着我国第一家利率期货市场的成立

2006年9月8日，中