家族企业代际传承中战略变革与绩效研究--以天士力为例.pdf

摘要

摘要

自1978年我国实行改革开放以来，民营经济逐渐成为社会主义经济的重要

组成部分，为国家经济的发展作出重要贡献。民营企业多以家族企业的形式存在，

据统计，截至2020年我国已经有超过4000万家民营企业，其中，家族企业占比

80%，约3200万家，规模庞大。当前，家族企业的发展正面临着严峻的考验，大

多数企业创始人年事已高，没有足够的精力运营企业，亟需继承人接手管理公司，

代际传承是家族企业一大挑战，由于家族企业的发展情况关乎我国经济的繁荣，

诸多学者就家族企业代际传承展开研究，分析代际传承对企业绩效的影响。但是，

通过阅读大量文献发现，以往的研究大都只关注代际传承的表面影响，而忽略了

内因对绩效的影响借助代际传承进行的战略变革，同时，虽然也有部分学者

将代际传承与战略变革联系起来，但是现存的研究基本都是从实证角度展开，将

战略变革作为中间调节变量，进而分析代际传承对企业绩效的影响。

因此，为了进一步思考家族企业代际传承、战略变革以及企业绩效间的关

系，本文选取代际传承过程清晰、战略变革动机明显的天士力作为案例研究对象，

分析家族企业代际传承过程中实施的战略变革对企业绩效的影响。本文分为五个

章节：第一章主要介绍本文的研究背景和研究意义、文献综述、研究内容、技术

路线、研究方法和创新点。第二章介绍家族企业、代际传承以及战略变革的相关

概念，再以社会情感财富理论、委托代理理论、高阶梯队理论作为理论基础展开

简要描述；在现有文献和理论的基础上，结合具体案例公司的状况归纳出代际传

承中战略变革对绩效的作用机理。第三章主要介绍案例公司的选取依据、行业发

展现状、案例公司简况、代际传承的过程及阶段。第四章分析案例公司战略变革

的动因，然后按照参与管理、共同管理、接收管理三个阶段的战略变化展开研究，

为了更进一步说明天士力的战略变革成果，从技术变革、产品变革、营销变革、

投资变革这四个方面作进一步的比较分析；然后，根据围绕战略变革的四方面简

要描述战略变革影响企业绩效的具体路径；采用事件研究法，选取企业战略变革

最为剧烈的典型事件为代表，即继承人闫凯境第一次进入董事会担任关键职位和

继承人闫凯境继任董事长一职，对企业股票的超额收益率、累计超额收益率开展

研究；再者选择二代担任关键职位，战略变革前后几年企业的盈利、偿债、营运

及发展能力进行分析。第五章为研究结论与启示，提炼前几章的内容得到系统性

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结论，并从中总结出可能的启示，为即将面临或者正在经历代际传承的家族企业

提供参考。

通过上述分析后得出以下结论：（一）树立“二代权威”是家族企业代际传

承顺利完成的必要条件，如果仅靠创一代“搭桥铺路“，继承人缺乏管理能力，

很难让企业管理层信服，大概率会聘任职业经理人管理集团（二）“共同管理”

阶段的战略变革较“参与管理”阶段的变革更为显著，因为“参与管理”阶段继

承人还未进入董事会，掌握的公司权力较小，无法对企业战略决策施加作用，但

是“共同管理”阶段，继承人已经在董事会担任关键职位，加之继承人想要树立

个人权威，干出一番实绩为接收企业打下基础，所以这一期间的变革会更明显（三）

代际传承中实施合理的战略变革会增加企业的绩效，战略变革需要符合企业的发

展方向，顺应行业潮流，是为了得到可持续发展，所以合理的战略变革会对企业

绩效起正向作用。

关键词：家族企业；代际传承；战略变革；企业绩效

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Since1978,whenChinaimplementedthereformandopeninguppolicy,the

privateeconomyhasgraduallybecomeanimportantpartofthesocialisteconomy,

makingimportantcontributionstothe