应收账款融资、结构性错配与企业全要素生产率.pdf

理论研究

应收账款融资、结构性错配

与企业全要素生产率

刘启刘廷华王静如

（山东理工大学经济学院，山东淄博255012）

摘要：为实体经济高质量发展提供更优质的金融服务，是建设金融强国面临的重要问题与根本使命。供应

链金融作为产融结合的重要融资模式，被视为促进金融脱虚向实、解决中小微企业融资难题的重要途径。本文聚

焦应收账款融资模式，系统考察了应收账款融资对企业全要素生产率的影响。研究发现，应收账款融资显著提高

了企业全要素生产率。机制分析表明，应收账款融资能够通过优化外部信贷配置和内部资源配置进而提高全要素

生产率。特别地，应收账款融资在民营企业、中小企业、制造业企业以及成长期企业样本中，能够有效提高全要

素生产率，展现了强有力的“纠错配”功能。进一步研究发现，随着地区金融科技水平的提高，应收账款融资对

全要素生产率的促进作用更为显著。此外，应收账款融资能够提升企业绿色技术创新水平，推动企业绿色低碳转

型和可持续发展。研究结论为企业高质量发展、金融强国建设提供了有价值的经验证据和政策启示。

关键词：应收账款融资；全要素生产率；金融科技；结构性错配；供应链金融

中图分类号：F830文献标识码：A文章编号：1674-2265（2024）07-0026-11

DOI：10.19647/j.cnki.37-1462/f.2024.07.003

一、引言化为恶意的债务拖欠行为，不利于全要素生产率提升

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党的二十大报告提出：“高质量发展是全面建设（于博，2016），甚至导致“三角债”问题，加剧供

社会主义现代化国家的首要任务。”如何有效提升企应链金融风险和不稳定性，阻碍经济良性发展（周晨

[7]

业全要素生产率是决定中国经济能否实现高质量发展松，2023）。2023年10月，中央金融工作会议提出

[1]

的关键（黄勃等，2023）。企业全要素生产率的提升“加快建设金融强国”的目标。金融强国的实质是使

离不开金融市场的强有力支持。然而，传统金融部门金融更好地服务于实体经济（王文和蔡彤娟，

[8]

在支持企业生产效率提升的过程中暴露出一些结构性2024），传统金融服务中存在的问题都要在建设金融

问题，集中体现在“属性错配”“领域错配”和“阶强国的过程中找到解决之道，以推动实体经济的高质

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段错配”等方面（唐松等，2020），很大程度上制约量发展（郭洁和薛玉飞，2024）。因此，如何借助以

了微观主体高质量发展的质效。与此同时，作为非正商业信用为载体的供应链金融发展助力企业全要素生

规金融的代表，商业信用对正规金融体系起到了一定产率提升成为当下学术界和实务界研究的重要问题。

的补充作用（陆正飞和杨德明，2011；刘廷华，近年来，随着人工智能、大数据、区块链等新兴

[3，4]

2019），但商业信用的过度使用会让企业承担更多技术在金融领域的广泛应用，应收账款融资模式迅速

[5]

的流动性风险和信用风险（王可等，2024），可能异发展。艾瑞咨询公布的《2023年中国供应链金融数字

收稿日期：2024-04-04修回日期：2024-07-02

基金项目：国家社会科学基金一般项目“数字经济下商业信用影响实体经济高质量发展的微观机理研究”（21BJL0