2024年12月金股组合.docx

目录

一、策略观点：信心重估牛：从“流动性牛”到“基本面牛” 1

二、十大金股 2

道通科技（688208.SH）：充电桩业务保持高增，数字维修业务持续向好 2

达梦数据（688692.SH）：国产数据库龙头，业绩持续超预期 2

长源东谷（603950.SH）：新能源混动项目放量，业绩拐点显现 2

东方财富（300059.SZ）：业绩韧性较强，看好长期竞争力领先 3

博迁新材（605376.SH）：消费持续复苏，人工智能驱动高端镍粉新一轮需求增长周期 3

中国核建（601611.SH）：业务结构持续优化，新签合同实现高增——2024年中报点评 3

正帆科技（688596.SH）：Q3营收业绩高增，非系统类业务迅猛发展 4

上能电气（300827.SZ）：2024年三季报点评：业绩同环比提升，盈利能力显著提高，出海之路逐步打开

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广钢气体（688548.SH）：业绩短期承压，看好电子大宗龙头成长性 4

立高食品（300973.SZ）：商超渠道承压，控费保证盈利能力稳健向好 5

风险分析 6

请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

图1:12月金股组合

数据来源：，证券

一、策略观点：信心重估牛：从“流动性牛”到“基本面牛”

我们与市场一致预期不同的认识：人口、GDP、CPI、房价与股市判断不可简单对应，需综合考虑盈利预期、流动性与风险偏好。本轮行情可参考历史三个案例：1992年日股、2012年日股、2012年欧股。本轮“信心重估

牛”核心逻辑在于支持资产价格+化解债务+提振2025年内需+实体供给收缩+提升股东回报+新质产业突破，多路并进，旨在终结通缩。

流动性宽松是市场共识，政策支持下A股市场生态环境改善，为A股带来新的机遇。我们预计财政有望进

一步发力，除了化债以外，中央赤字率提升、房地产收储、两重两新、民生福利等都有望成为财政发力重点方向。收入分配制度改革需要继续深化。国内金融周期、信用周期有望迎来拐点，开启上行周期。产能周期也即将在2025年见底。

2025年开启的“特朗普2.0”带来外部不确定性，但实际加征关税影响也存在六重变量。因为1）实际加征关税税率与时点待定，落地前或存抢出口效应；2）国内预计有一定政策对冲；3）企业有转口贸易措施等；4）企业出海情况较2018年明显加速；5）税收弹性边际递减；6）上市公司关税转嫁能力、出海意愿和能力相

对较强。综合看“关税2.0”对2025中国对美出口会有影响，但不改A股中期牛市趋势。投资策略：预计A500将是核心指数，构建A500增强策略。

超配：资产重估与化债方向（金融地产、地方开支相关类），新质生产力方向，受益财政的“两重”“两

新”方向，服务消费，供给侧改革深化方向等。

风险提示：内需支持政策效果低预期、股市抛压超预期、地缘政治风险、美股市场波动超预期等。

相关报告及风险提示详见2024年11月25日发布的《信心重估牛：从“流动性牛”到“基本面牛”》及其他报告。

二、十大金股

道通科技（688208.SH）：充电桩业务保持高增，数字维修业务持续向好

汽车后市场龙头企业，2024年前三季度数字维修业务营收21.78亿元，同比+20.11%，其中TPMS和

ADAS产品线增长较快；

响应海外充电桩需求，2024年前三季度数字能源业务实现收入5.91亿元，同比增长77.77%；

注册公司全资子公司“深圳市道和通泰机器人有限公司”，有望开展机器人、无人机、人工智能业务。风险提示：（1）境外经营风险；（2）市场竞争风险；（3）知识产权纠纷的风险；（4）技术革命性迭代的

风险；（5）汇率波动风险。

相关报告及风险提示详见2024年10月29日发布的《充电桩业务保持高增，数字维修业务持续向好》及其他报告。

达梦数据（688692.SH）：国产数据库龙头，业绩持续超预期

1、公司业绩持续超预期，党政行业信创回暖助力中长期业绩稳健增长。

2、公司保持高强度研发投入，发力分布式、云数据库等方向，丰富产品线更好服务客户多样化需求。

3、信创政策频出，招投标回暖反应板块景气度上行，公司在国产集