有色金属行业金属新材料高频数据周报：电碳价格近5周首次下滑，钨价创近5个月新高.docx

1、价格汇总表

表1：六大新兴产业材料价格汇总表

2、军工新材料：电解钴价格下跌

军工，特别是航空发动机、高温合金产业链，是备受市场关注的重要赛道，但是其公开的高频数据是缺失的。我们试图通过其产业链上各环节的高频数据

（量、价、利、库存）来推算、跟踪其发展的最新动态。

军工板块涉及的金属新材料主要有电解钴、铼、铍、碳纤维和钛合金：

电解钴钴粉：钴是一种拥有高硬度、高熔点、耐腐蚀和较强磁性的金属，钴系列产品被广泛应用于电池、高温合金、硬质合金和催化剂的制造。其中电解钴主要用于高温合金的制造，部分也可用于磁性材料，在航空航天领域广泛应用于飞机和火箭的发动机；钴粉大部分需求来自于硬质合金，2018年40%的硬质合金用于汽车部件，20%用于耐磨件，10%用于采矿，10%用于能源，10%用于其他领域。其产品形态主要为切削刀具、冲击工具和耐磨零部件。

电解钴用途集中于高温合金，而钴粉终端产品分布较广，因此两者价格可以反映军工行业和制造业景气度的强弱。硫酸钴主要用于锂离子动力电池三元正极材料，因此电解钴和硫酸钴价格比值可以监测军工行业和新能源车行业的相对景气度。

本周电解钴和钴粉比值1.08，环比+0%；电解钴和硫酸钴价格比值为6.63，环比-0.4%。

图1：电解钴和钴粉价格(万元/吨) 图2：电解钴/硫酸钴价格比值和电解钴/钴粉价格比值

钴粉

电解钴

75

65

55

45

35

25

15

2017-11-28 2019-11-28 2021-11-28 2023-11-28

8.5

电解钴/

电解钴/硫酸钴

电解钴/钴粉(右)

6.5

5.5

4.5

3.5

2020-12-042021-12-042022-12-042023-12-04

1.20

1.10

1.00

0.90

0.80

0.70

资料来源：、 资料来源：、

电解钴的主要生产成本为原料成本，即钴精矿成本，和加工成本；根据百川盈孚数据，按每吨电解钴需要1.2吨钴精矿(假设全部外购)和5.5万元加工费计算，本周电解钴毛利为8.77万元/吨，环比+0.01万元/吨；毛利率37.80%，环比+0.06pct。

本周电解钴库存3360吨，环比变化+12吨。

2024年10月电解钴产量为4870金属吨；开工率86.5%，环比+1.2pct。

图3：电解钴测算毛利和毛利率(万元/吨，%) 图4：电解钴月度产量和月度开工率

20

毛利 毛利率(右)

15

10

5

0

60%

50%

40%

30%

20%

10%

0%

5400

4900

4400

3900

3400

2900

2400

1900

105%

产量(

产量(金属吨) 开工率(右)

85%

75%

65%

55%

45%

2019-1-4 2021-1-4 2023-1-4

-5

-10

-10%

-20%

-30%

1400

900

400

2018-1-12019-1-12020-1-12021-1-12022-1-12023-1-12024-1-1

35%

25%

15%

资料来源：、百川盈孚、 资料来源：百川盈孚、

图5：电解钴周度库存(吨) 图6：不同级别海绵钛价格(万元/吨)

绵钛0级

2023

2024

海绵钛0级

海绵钛3级

海绵钛1级 海绵钛

海绵钛4级

4000

3500

3000

2500

2000

1500

1000

500

0

9.0

8.0

7.0

6.0

5.0

第1

第1周第4周第7周第10周第13周第16周第19周第22周第25周第28周第31周第34周第37周第40周第43周第46周第49周第52周

2020-02-042021-02-042022-02-042023-02-042024-02-04

资料来源：百川盈孚、 资料来源：、

钛：钛铁矿、金红石矿经过洗选得到钛精矿，钛精矿进行氯化处理和精制可制得四氯化钛。四氯化钛按不同的处理方法可以制备钛白粉或海绵钛，钛白粉56%用于油漆涂料、26%用于塑料；海绵钛则是制备钛材的主要原材料。海绵钛根据钛含量、杂质含量和硬度等级从高到低分为0A级、0级、1级一直到5级。

从全球角度看，钛材需求主要来自于高端领域，其中航空航天领域占钛材消费量占比高达46%；国内的钛材需求则呈现出两极分化的趋势，低端钛材主要用于化工等民用领域，高端钛材则主要用于航空航天、船舶等领域。具体到产品层面，高端钛材主要用作航空发动机叶片、机身材料和航空紧固件，民用钛材则主要用于石油化工领域的测井工具、井下封隔器和油套管。