传媒行业2025年投资策略分析报告：AI、谷子、并购，传媒黄金时代.pdfVIP

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研证券研究报告

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传媒

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传媒行业2025年度投资策略：

AI、谷子、并购的三重奏，传媒有望迎来黄金时代

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推荐（维持）

行＃createTime1＃2024年12月16日

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投重点公司投资要点

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资重点公司评级⚫2018年以来传媒经历三轮底部行情，当前处于第三轮底部反转的初期。

策恺英网络增持2018年以来三轮底部包括2019年1月、2022年10月和2024年8月底，

姚记科技增持当前处于第三轮底部反转的初期。长期来看，AI应用、谷子经济和并购

略万达电影增持重组有望带动传媒进入黄金时代，2013-2015年行情有望重现。回顾传媒

报横店影视增持历史行情，2013-2015年的移动互联网革命和并购潮带动传媒迅猛增长。

光线传媒增持当前AI应用如火如荼、谷子经济加速出圈、国家鼓励并购重组，传媒板

告易点天下增持

华策影视增持块有望复现2013年行情启动的逻辑，有望重返黄金时代。

中文在线增持⚫AI应用：大模型、多模态等AI应用不断突破，见证了AI产品力的不断

昆仑万维增持提升与产业链生态的持续丰富。我们坚定认为，随着AIGC技术的持续迭

芒果超媒买入代，未来将会有更多AI应用爆款出现，并持续驱动传媒行情上涨。建议

分众传媒增持关注AI应用消费场景，包括游戏、影视、营销等方向：

皖新传媒增持

➢游戏：出海市场广阔，内容侧有望随着技术的迭代涌现更多AI原生

：兴业证券经济与金融研究院

游戏形式，且AI对制作和发行环节的降本增效作用显著，推荐恺英

＃relatedReport＃

相关报告网络、姚记科技、吉比特、完美世界、昆仑万维、盛天网络等，建议

《【兴证传媒】传媒行业：第三关注巨人网络等。

轮底部反转启动，AI+并购有望➢视频：国内免费短剧出海短剧具备显著成长性，AI的进展及文生视

带动传媒进入黄金时期——基频模型的涌现将使影视行业从创意、制作、后期、宣发等多环节受益

于传媒指数历史复盘》于AI带来的降本增效和创意改善，推荐积极拥抱新技术和新业务的

《【兴证传媒】传媒行业2024年

度投资策略：AI浪潮扬帆起航，行业龙头华策影视、芒果超媒、上海电影，建议关注捷成股份、慈文

传媒应用百花齐放》传媒等。

➢广告营销：宏观经济有望逐步恢复，广告市场持续回暖，AI助力素

＃emailAuthor＃材生成和客群精准触达、高效转化，推荐易点天下、浙文互联、蓝色

光标、分众传媒等，建议关注天下秀等。

⚫谷子经济：二次元文化带动谷子经济崛起，