食饮行业2025年静待信心恢复，终迎春暖花开.pptx

静待信心恢复，终迎春暖花开

——食饮行业2025年投资策略

报告日期：2024-12-10

目录

1、消费疲软，板块基本面承压，行情跑输大盘

2、政策频繁出台，10月社零数据回暖

3、消费信心仍待提升，“质价比+悦己”趋势延续

4、投资建议及推荐标的

5、风险提示

1.消费疲软，板块基本面承压，行情跑输大盘

数据来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理备注：股价涨跌幅截申万食品饮料板块指数涨跌幅-3.79%

2024年消费市场低迷，板块基本面普遍承压。9月底政府一揽子政策出台后，行情短暂反弹后回落。年初至今，恒生必选消费板块下跌13.39%，跑输大盘；港股申万食品饮料板块指数累计下跌3.79%，位列31个申万一级行业的第27位。

分子版块来看，年初至今，调味发酵品、烘焙食品、软饮料、零食、肉制品取得正增长，其他子版块表现不佳。

年初至今，必选消费板块涨跌幅为-13.39% 恒生必选消费和恒指走势

申万食品饮料子版块及餐饮涨跌幅

1.消费疲软，板块基本面承压，行情跑输大盘

板块估值方面，截至2024年11月25日，港股必选消费行业估值水平为16.11倍PE（TTM）和1.99倍PB（LF）；

个股方面，表现较为分化。虽然整体消费市场表现较弱，部分公司仍可以通过内部管理精进、效率优化、策略调整等方式，实现经营业绩的改善和提升，获得正绝对收益。

目前恒生必选消费PE16.11X及PB1.99X

个股行情及估值表现

数据来源：Wind、国元证券经纪（香港）整理备注：股价涨跌幅截收盘价

2024/11/25

百威亚太

1876.HK

7.3

96,147

13.3

华润啤酒

0291.HK

25.6

82,889

12.8

青岛啤酒股份

0168.HK

47.2

84,565

12.2

农夫山泉

9633.HK

32.1

360,449

22.5

康师傅控股

0322.HK

10.1

56,682

13.2

华润饮料

2460.HK

11.7

28,155

13.1

统一企业中国

0220.HK

6.7

28,810

12.6

-48.5

-22.5

-5.9

-27.7

12.6

-29.6

28.9

维他奶国际

0345.HK

10.1

10,817

NA

31.2

中国飞鹤

6186.HK

5.4

48,600

11.2

澳优

1717.HK

2.0

3,507

8.3

35.3

-22.9

HH国际控股

1112.HK

9.2

5,907

6.3

现代牧业

1117.HK

0.8

6,333

15.0

-20.2

8.9

中国圣牧

1432.HK

0.2

1,467

NA

优然牧业

9858.HK

1.2

4,827

5.8

-33.2

-15.6

蒙牛乳业

2319.HK

16.6

65,035

12.0

-17.7

卫龙美味

9985.HK

7.2

16,999

11.8

周黑鸭

1458.HK

1.6

3,606

18.7

8.7

-26.7

中国旺旺

0151.HK

4.6

53,981

10.6

日清食品

1475.HK

4.8

4,999

NA

五谷磨房

1837.HK

0.5

1,018

4.7

中粮家佳康

1610.HK

1.4

6,506

8.1

万洲国际

0288.HK

6.3

80,959

2.1

2.4

-20.8

8.7

-24.5

33.2

调味品

颐海国际

1579.HK

12.9

13,415

12.8

13.1

海底捞

6862.HK

14.7

81,938

15.1

9.2

九毛九

9922.HK

3.1

4,359

13.0

-47.7

呷哺呷哺

0520.HK

0.9

945

NA

-64.1

达势股份

1405.HK

73.0

9,525

75.9

17.8

谭仔国际

2217.HK

0.8

1,050

8.1

-34.3

百胜中国

9987.HK

360.8

140,730

18.4

茶百道

2555.HK

9.7

14,333

0.0

特海国际

9658.HK

13.2

8,584

21.7

海伦司

9869.HK

2.3

2,923

13.3

奈雪的茶

2150.HK

1.4

2,374

33.4

大家乐集团

0341.HK

7.6

4,425

11.5

大快活集团

0052.HK

6.6

859

NA

10.4

-22.3

26.9

-25.6

-56.2

-10.7

-24.6

餐饮

公司名称

代码

板块

啤酒

软饮

乳制品

休闲食品

2024年初至今涨跌幅()

市值

（百万元）

PE

（2025E）

禽畜肉类

目录

1、消费疲软，板块基本面承压，行情跑输大盘

2、政策频