普洛药业-市场前景及投资研究报告-综合性原料药龙头，CDMO业务.pdf

公司报告|首次覆盖报告

普洛药业（000739）证券研究报告

2024年12月18日

投资评级

综合性原料药龙头，CDMO业务已形成漏斗形状态行业医药生物/化学制药

6个月评级买入（首次评级）

摘要当前价格15.94元

目标价格20.20元

普洛药业作为从原料药向CDMO乃至制剂综合发展的龙头，借助原料药基

础，以全球视野谋划推进科技创新，大力发展全球领先的品药研发生产服基本数据

务平台，以高品质服务持续打造全球CDMO服务商典范。

A股总股本(百万股)1,169.32

原料药业务稳中有进，新品种布局增强竞争力流通A股股本(百万股)1,168.86

普洛药业是国内老牌原料药头部企业，头孢克肟、盐酸安非他酮、阿莫西A股总市值(百万元)18,639.02

林侧链系列等具有市场主导地位。2024年11月4日，普洛药业正式成立流通A股市值(百万元)18,631.68

医美及化妆品原料事业部，以合成生物学、化学合成、多肽等技术研发平每股净资产(元)5.63

台为支撑，持续发力医美及化妆品产业链上游。资产负债率(%)50.61

制剂业务持续优化，带动管线稳定放量一年内最高/最低(元)18.96/10.66

截至2023年底，公司现有制剂品种120多个，产业链完善（以自产原料

为主）、剂型齐全、涉及治疗领域广泛；拥有院内和院外销售队伍150余

人，全渠道覆盖。与此同时，制剂业务加快推进“多品种”发展策略，已

立项25个新项目并在持续新增中，涉及抗感染类、心脑血管类、中枢神经

系统类、化痰利胆类等多个领域。

股价走势

CDMO业务营收利润双增长，项目结构不断优化

普洛药业沪深300

公司早期以CMO业务为主，近几年，随着研发、制造、体系保障等综合

能力的大幅提升，项目数、客户数持续保持快速增长，形成了良好的漏斗21%

形状态。2024H1，公司报价项目731个，同比增长51%；进行中项目87613%

个，同比增长44%，其中，商业化阶段项目317