汽车智能化行业2025年寻整车黑马，守部件龙头.pptx

核心结论;一张图看懂2025年汽车投资策略;目录;;;2024年乘用车景气度复盘：补贴政策效果超预期;2024年乘用车景气度复盘：补贴政策效果超预期（续）;2024年乘用车格局复盘总结;;;;本质是效率的提升！站在全球视角下，本轮百年汽车变革是碳中和和新一轮技术革命的最佳结合点，将人类文明带来新的高度。

研发周期不断缩短成为不可阻挡的趋势！;燃油车是第一次第二次工业革命的产物;电动智能车将是第三第四次技术革命的综合产物;智能化和电动化关系;;大模型推动L3智能化性能与成本质的飞跃;2025年是L3智能化渗透率提速之年;;;;特斯拉FSD累计里程数季度跟踪;国内L3智能化渗透率月度跟踪;;国内车企-问界L3智能化月度跟踪;国内车企-小鹏L3智能化月度跟踪;国内车企-理想L3智能化月度跟踪;;Robotaxi：2026年或规模化量产元年;Robotaxi：商业化落地所需的成本-利润理论测算;Robotaxi：2030年规模突破4000亿（乐观）;;智能化会推动造车2.0时代到3.0时代切换;造车1.0时代的整零关系;造车2.0时代的整零关系;造车3.0时代的整零关系;复盘电动化：整车利润是存量博弈为主;复盘电动化：整车利润是存量博弈为主;;复盘电动化：零部件板块盈利创新高;智能化展望：车企加速收敛，规模为王;智能化展望：产业链利润分配类似消费电子;智能化展望：产业链利润分配类似消费电子;智能化展望：产业链利润分配类似消费电子;;;过去10年：智能化一直是汽车内部的配角;未来10年：汽车是最重要的AI应用终端之一;未来10年：智能化或是汽车主角，或是AI黑马;智能化与电动化投资模式的差异;;2025年智能化行情的催化剂汇总;;汽车智能化产业链标的梳理（不完全统计）;;车企的比较研究框架（更新版）;智能化时代依然会有“黑马车企”;成功车企三要素：战略决心+技术投入+组织协调;智能化竞赛：自主车企Vs特斯拉;特斯拉智能化：纯视觉路线全球领先;特斯拉智能化：历史OTA迭代梳理;小鹏智能化：纯视觉路线国内领先;软件迭代展望：小鹏汽车的【端到端四部曲】

至2025年（L3政策放开以前），乘用车行业智驾竞争主线有望从“开城数目+道路覆盖面”之争切换至“成本”之争。核心变化来源于“大模型加速二??玩家缩小与头部的差距”。重点留意特斯拉FSD入华对于智驾需求侧的刺激效用，供给端优势是小鹏领先的核心体现。

第一步：全开放【强调覆盖面，城区智驾100%无图覆盖，三网合一，端到端量产】

第二步：降成本【强调车端，轻雷达、轻地图，加持AI鹰眼视觉方案，实现门到门智驾】;小鹏智能化：历史OTA迭代梳理;华为智能化：激光雷达和纯视觉并行;华为智能化：历史OTA迭代梳理;;理想智能化：历史OTA迭代梳理;小鹏汽车：智能化自研领先者;;;;;智能化核心赛道推荐——线控底盘;;;;;特斯拉：新一轮强产品周期即将到来;特斯拉：2027年全球产销量向400万辆展望;特斯拉：国内供应链加速出海;特斯拉汽车产业链标的梳理;特斯拉：两大能力推动人形机器人加速落地;从概念机到实体，特斯拉人形机器人持续迭代;特斯拉人形机器人主要结构拆解;国内车企争相驶入人形机器人赛道;看好汽零企业切入人形机器人供应链;新泉股份;拓普集团;;;风险提示