OPE行业锂电渗透率提升与北美去库尾声，国产厂商出海迎新机.pptx

目录;3;图：园林设备历史沿革;资料来源：格力博招股说明书，海通证券研究所;;;2.市场驱动：园林工具锂电化渗透加速，打开市场空间;新能源园林设备具有清洁、轻便、低噪音、低运行成本、无尾气异味等多项优势，市场占比逐年增加。相比于传统的燃油动力园林机械，新能源园林机械具有清洁、轻便、低噪音、低运行成本、无尾气异味等多项优势，市场占比逐年增加。根据CARB数据，使用1小时燃油割草机产生的碳排放量相当于一辆普通汽车行驶100英里。根据TheFarnsworthGroup2024年调研显示，美国居民对锂电OPE的偏好相较于燃油OPE相较于2018年有了显著增长，从2018年的59%上升至2024年的68%。;资料来源：华盛顿许可和消费者保护部官网、美联社、纽约州参议院官网、洛杉矶时报、LawnStarter、MinnesotaReformer、波特兰政府官网，海通证券研究所;;;3.竞争格局：欧美主导，中资电动化份额提升;OPE市场格局稳定，欧美传统企业占据主导地位。全球锂电OPE市场规模保持稳步增长，亚洲、欧洲和北美洲等三个地区合计占据80%以上的市场份额，TTi、StanleyBlack＆Decker、BOSCH、Makita等跨国巨头在全球市场竞争格局中仍占据主导地位。

中国企业在电动OPE市场崭露头角。根据立鼎产业研究网援引FrostSullivan数据，2020年全球电动OPE供应商中，创科实业、泉峰控股、格力博、宝时得四家中国企业的市场份额占比接近50%。2020年全球电动OPE品牌中，创科旗下Ryobi、泉峰旗下EGO、宝时得旗下worx跻身前五，展现出中国企业在电动OPE领域的良好竞争力。;全球化布局，各有侧重，主要以中国为核心生产基地。产能布局方面，核心厂商均进行全球化布局，在多个国家和地区设有生产基地，并进行产品、研发等方面的多元化生产。创科实业和格力博主要以中国为核心生产基地，并辅以越南、美国等国家。泉峰控股的绝大部分产能集中于中国。Bosch以欧洲为主产地，亚非和美洲也有一定占比。StanleyBlack＆Decker的生产基地较为分散，主要集中于北美。;;;4.下游渠道商去库接近尾声，有望迎来新一轮补库周期;;2024以来美国头部渠道商库存同比降幅持续收窄，24Q3家得宝、劳氏库存同比转正。2024Q3美国头部渠道商销???情况改善，库存同比下行。从库存情况来看，劳氏24Q3库存同比+0.21%，环比+4.30%；家得宝24Q3库存同比+4.79%，环比+3.63%；沃尔玛24Q3库存同比-1.01%，环比+13.83%。;5.建议关注：泉峰控股、创科实业、格力博;;图：营业收入及同比增速;;;;专注新能源园林机械，重视自主品牌建设。格力博是全球新能源园林机械行业的领先企业之一，负责或参与制定了9项行业标准。高度重视自有品牌的建设和培育，先后创立greenworks、POWERWORKS等品牌，在北美和欧洲具有较高的知名度和美誉度。公司注重产品生态系统建设，创新性地开发了40V、60V和80V等多个电池包动力平

台。2024年Q1-Q3，公司实现营业收入39.80亿元，同比上升14.77%，实现归母净利润

0.09亿元，同比上升105.32%。

风险提示：贸易摩擦风险、宏观经济波动风险、需求不及预期。;1、贸易摩擦风险

2、汇率波动风险

3、需求不及预期风险

4、原材料价格波动风险