- 1、本文档共30页,可阅读全部内容。
- 2、原创力文档(book118)网站文档一经付费(服务费),不意味着购买了该文档的版权,仅供个人/单位学习、研究之用,不得用于商业用途,未经授权,严禁复制、发行、汇编、翻译或者网络传播等,侵权必究。
- 3、本站所有内容均由合作方或网友上传,本站不对文档的完整性、权威性及其观点立场正确性做任何保证或承诺!文档内容仅供研究参考,付费前请自行鉴别。如您付费,意味着您自己接受本站规则且自行承担风险,本站不退款、不进行额外附加服务;查看《如何避免下载的几个坑》。如果您已付费下载过本站文档,您可以点击 这里二次下载。
- 4、如文档侵犯商业秘密、侵犯著作权、侵犯人身权等,请点击“版权申诉”(推荐),也可以打举报电话:400-050-0827(电话支持时间:9:00-18:30)。
- 5、该文档为VIP文档,如果想要下载,成为VIP会员后,下载免费。
- 6、成为VIP后,下载本文档将扣除1次下载权益。下载后,不支持退款、换文档。如有疑问请联系我们。
- 7、成为VIP后,您将拥有八大权益,权益包括:VIP文档下载权益、阅读免打扰、文档格式转换、高级专利检索、专属身份标志、高级客服、多端互通、版权登记。
- 8、VIP文档为合作方或网友上传,每下载1次, 网站将根据用户上传文档的质量评分、类型等,对文档贡献者给予高额补贴、流量扶持。如果你也想贡献VIP文档。上传文档
证券研究报告
证券研究报告
稳楼市决心空前,疏通城改与收
稳楼市决心空前,疏通城改与收储堵点为关注重点
地产行业周报
行业评级:地产强于大市(维持)
平安证券研究所地产团队
平安证券研究所地产团队
2024年12月15日
请务必阅读正文后免责条款
1
2
核心摘要
n周度观点:短期楼市成交有望维持高位。本周重点50城新房成交环比降5.9%,12月(截至13日)日均成交同比升12.9%,环比升4.7%,考虑上年12月基数较低、年末房企业绩冲刺、供应增加下,短期核心城市成交有望维持高位。
n稳楼市决心空前,疏通城改与收储堵点为2025年关注重点。继政治局会议明确稳楼市后,经济工作会议关于地产“持续用力”、“加力实施”等表述前所未有,均凸显中央推动房地产市场止跌回稳的决心。预计城中村改造和收储仍将是2025年政策重点,但城改需关注货币化安置资金来源,收储仍存在资金打平、房源匹配、资金规模等堵点,后续政策优化值得关注。
n关注降息进展及居民收入预期变化。中央经济工作会议明确2025年要保持经济稳定增长,促进居民收入增长和经济增长同步,同时强调积极的财政政策和适度宽松的货币政策,适时降准降息。从剔除CPI的实际房贷利率来看,2024Q3为2.83%,明显高于2010Q4
(0.64%)、2020Q1(0.63%)和2022Q3(1.67%)。若房贷利率持续下滑与居民收入预期改善,将带来居民整体购房意愿及能力提升,加快楼市止跌回稳。
n维持板块积极观点。建议投资者关注中线布局,回归企业质地本身,个股关注:1)历史包袱较轻、库存结构优化的房企如绿城中国、建发国际集团、中国海外发展、招商蛇口、滨江集团、越秀地产、华润置地、保利发展等;2)估值修复房企如万科A、金地集团、新城控股等;3)同时建议关注经纪(贝壳)、物管(中海物业、保利物业、招商积余)、代建(绿城管理控股)等细分领域头部企业。
n政策环境监测:政治局会议中央经济工作会议表态实施更加积极有为的宏观政策,稳住楼市股市。
n市场运行监测:1)成交环比回落,后市有待观察。本周(12.7-12.13)50城新房成交2.9万套,环比降5.9%;20城二手房成交2.5万套,环比降16.6%。12月(截至13日)重点50城新房日均成交同比升12.9%,环比升4.7%;重点20城二手房日均成交同比升71.8%,环比升26.7%。2)库存环比持平,去化周期17.6个月。16城取证库存9605万平,环比持平,去化周期17.6个月。3)土地成交回升、溢价率回落,三线占比提高。上周百城土地供应建面4997.1万平、成交建面5265.4万平,环比降37.4%、升2.4%;成交溢价率5%,环比降1.2pct;其中一、二、三线成交建面分别占比3.1%、24.3%、72.6%,环比分别降0.2pct、降2.3pct、升2.5pct。
3
核心摘要
n资本市场监测:1)地产债:本周境内地产债发行89.7亿元,无境外地产债发行。2)地产股:本周房地产板块下跌1.85%,跑输沪深300(-1.01%);当前地产板块PE(TTM)42倍,高于沪深300的12.66倍,估值处于近五年98.6%分位。
n风险提示:1)楼市修复不及预期风险;2)个别房企流动性问题发酵、连锁反应超出预期风险;3)行业短期波动超预期风险。
政策环境监测-政策梳理
2024年12月9日中央
政治局会议:稳住楼市股市,稳定预期、激发活力
2024年12月12日中央
中央经济工作会议:实施更加积极有为的宏观政策,稳住楼市股市
南海诸岛
南海诸岛
偏松偏紧中性
资料来源:各政府部门网站,观点网,平安证券研究所4
市场运行监测
成交:环比回落,后市有待观察
成交:环比回落,后市有待观察
点评:本周(12.7-12.13)50城新房成交2.9万套,环比降5.9%;20城二手房成交2.5万套,环比降16.6%。12月(截至13日)重点50城新房日均成交同比升12.9%,环比升4.7%;重点20城二手房日均成交同比升71.8%,环比升26.7%。
重点城市一二手房周成交变化$◆重点50城一手周成交走势对比
6
4
2
0
50城一手房周成交套数
万套20城二手房周成交套数(右)
您可能关注的文档
- 策略周思考:变盘关键词:消费、红利、反内卷.docx
- 城市燃气行业2025年投资策略:行业回暖稳增长,毛差提升高分红-241210-国元国际-23页.docx
- 传媒-AI应用跟踪系列:字节跳动AI布局梳理.docx
- 传媒互联网行业周报:字节火山引擎大会开幕在即,同时关注电影档期启动.docx
- 传媒行业GenAI之四十二:李飞飞空间智能谷歌Genie2,AI3D再突破-241208-申万宏源-16页.docx
- 从基金视角看中国核心新资产与投资新风向.docx
- 地产-行业周报:中央经济工作会议强调稳住楼市,行业复苏动能有望延续.docx
- 电机Ⅱ-每周观察:氢能电解槽需求有望在中东、北非等市场率先迎来爆发.docx
- 电力-多地发布2025电力交易方案,电力交易市场化程度整体提升.docx
- 电力设备及新能源行业周报:“明阳天成号”正式投运,中电建51GW组件集采开标.docx
文档评论(0)