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正文目录
利率债:国债收益率下行,期限利差走阔 4
流动性观察:流动性净回笼,资金价格多数上行 4
一级市场发行:净融资额减少,地方债发行量下降 5
二级市场交易:国债收益率下行,期限利差走阔 7
信用债:到期收益率整体下行 9
一级市场发行:发行量环比增加 9
二级市场交易:信用债到期收益率下行 11
一周信用违约事件回顾 11
大类资产周观察 12
欧美股指分化 12
美债收益率整体上行 12
美元指数走强,非美货币走弱 13
周内原油黄金价格上行 13
投资建议 14
风险提示 14
图目录
图1:央行每周公开市场投放与回笼(含MLF、SLO、SLF)(亿元) 4
图2:存款类机构质押式回购加权利率曲线(%) 4
图3:上交所国债质押式回购加权利率曲线(%) 4
图4:存款类机构质押式回购加权利率近一年走势(%) 5
图5:上交所国债质押式回购加权利率近一年走势(%) 5
图6:银行间质押式回购加权利率近一年走势(%) 5
图7:上海银行间同业拆放利率近一年走势(%) 5
图8:每周一级市场发行、偿还与净融资额情况 6
图9:国债到期收益率曲线(%) 8
图10:国开债到期收益率曲线(%) 8
图11:中债国债到期收益率近一年走势(%) 8
图12:中债国开债到期收益率近一年走势(%) 8
图13:国债期限利差近一年走势(BP) 9
图14:国开债期限利差近一年走势(BP) 9
图15:信用债发行与到期规模 9
图16:信用债发行(按主体评级分类) 10
图17:信用债发行(按发行期限分类) 10
图18:城投债到期收益率一周变动情况(BP) 11
图19:中短期票据到期收益率一周变动情况(BP) 11
图20:发达经济体主要资本市场表现 12
图21:新兴经济体主要资本市场表现 12
图22:中债国债到期收益率曲线(%) 13
图23:美国国债到期收益率曲线(%) 13
图24:美元指数与人民币汇率 13
图25:日元、欧元、英镑兑美元汇率 13
图26:原油期货价格指数(美元/桶) 14
图27:黄金价格指数(美元/盎司) 14
表目录
表1:存款类机构质押式回购加权利率一周变化(%) 4
表2:上交所国债质押式回购加权利率一周变化(%) 5
表3:利率债发行一览 6
表4:中债国债到期收益率一周变化(%) 8
表5:中债国开债到期收益率一周变化(%) 8
表6:信用债发行(按债券种类分类) 10
表7:信用债发行(按证监会行业分类) 10
表8:信用债违约报表 11
利率债:国债收益率下行,期限利差走阔
流动性观察:流动性净回笼,资金价格多数上行
2024年12月06日-2024年12月13日期间,央行总计开展7,294.00亿
元逆回购操作,共8,331.00亿元逆回购到期,全口径下净回笼1,037.00亿元。银行间资金价格多数上行,其中,DR001下行7.73BP至1.4161%;DR007上行2.61BP至1.6887%。交易所资金价格分化,其中,隔夜GC001下行2.80BP至1.7930%,GC007上行3.10BP至1.8710%。
图1:央行每周公开市场投放与回笼(含MLF、SLO、SLF)(亿元)
40,000.00
35,000.00
30,000.00
25,000.00
20,000.00
15,000.00
10,000.00
5,000.00
0.00
投放量 回笼量 公开市场操作:货币净投放(右)
25,000.00
20,000.00
15,000.00
10,000.00
5,000.00
0.00
-5,000.00
-10,000.00
-15,000.00
-20,000.00
2023-09-152023-10-15
2023-09-15
2023-10-15
2023-11-15
2023-12-15
2024-01-15
2024-02-15
2024-03-15
2024-04-15
2024-05-15
2024-06-15
2024-07-15
2024-08-15
2024-09-15
2024-10-15
2024-11-15
资料来源:,甬兴证券研究所
图2:存款类机构质押式回购加权利率曲线(%) 图3:上交所国债质押式回购加权利率曲线(%)
20.00
15.00
10.00
5.00
0.00
-5.00
-10.00
一周变化(BP,左) 2024-12-06 2024-12-
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