基于归核化战略的凤凰传媒资产剥离绩效研究.pdf

摘要

摘要

随着经济的快速发展，诸多企业为追求竞争优势和市场份额的扩大，采取了多元化经

营策略。然而，这种策略往往因业务间缺乏协同效应，导致企业面临高负债和高风险的困

境，多元化经营的失败案例频频出现。鉴于此，企业开始逐渐转向专注核心业务的归核化

战略，以重塑其核心竞争力。在这一转型过程中，资产剥离成为实现归核化的一项关键举

措。从实践结果来看，部分企业由于未能准确识别核心资源和能力，资产剥离的效果往往

仅限于短期业绩的提升，而对长期效果的关注在实践和理论研究中均相对欠缺。因此，本

文以归核化战略为研究视角，分析了文化传媒行业中的凤凰传媒资产剥离的动机和过程，

并从短期及长期两个维度对资产剥离的效果进行评估，旨在深化资产剥离理论研究，并为

采纳归核化战略的企业提供实践参考。

本文通过文献研究法、案例研究法和熵值法等多元化方法，深入探讨了凤凰传媒在实

施归核化战略中进行资产剥离的影响。首先，研究分析了凤凰传媒资产剥离的动因，结合

企业发展、国家政策和行业背景，梳理其归核化进程。其次，通过案例分析，探讨资产剥

离对凤凰传媒绩效的影响机制。研究进一步利用事件研究法分析资产剥离的市场效应，通

过财务分析法评估其财务绩效，并应用熵值法对企业的综合财务表现进行综合评价。最后，

从管理效率和社会认可度两个角度，对资产剥离的非财务绩效进行评估。研究结果表明，

凤凰传媒通过剥离凤凰创壹和印刷业务显著提升了市场绩效，尽管凤凰广告和海南凤凰的

剥离效果相对较弱。总体而言，资产剥离显著改善了企业的财务和非财务绩效，证明凤凰

传媒实施的归核化战略取得了显著成效。

本文从归核化战略视角，探讨企业主动进行资产剥离的行为及其对企业绩效的影响，

通过经营能力、融资约束、管理水平三个维度揭示资产剥离影响企业绩效的机理。文章详

细分析了凤凰传媒资产剥离的背景、过程以及该行为对市场效应、财务和非财务绩效的具

体影响，旨在为寻求通过资产剥离实施归核化战略的企业提供实践经验和理论参考。本文

研究不仅丰富了归核化战略和资产剥离领域的理论基础，也为相关企业提供了明确的策略

指导，促进其在复杂市场环境下的可持续发展。

关键词：归核化战略；资产剥离；企业绩效

论文类型：案例分析

I

山东师范大学会计硕士专业学位论文

ABSTRACT

Withtherapiddevelopmentoftheeconomy,manyenterpriseshaveadopteddiversifiedbusiness

strategiestopursuecompetitiveadvantagesandexpandmarketshare.However,thisstrategy

oftenfaceshighdebtandriskchallengesduetothelackofsynergiesbetweenbusinesses,

resultinginfrequentfailuresindiversifiedoperations.Inviewofthis,enterprisesaregradually

shiftingtowardsafocusoncorebusinessandrefocusingstrategytoreshapetheircore

competitiveness.Inthistransformationprocess,assetdivestmenthasbecomeakeymeasureto

achievenationalization.Fromthepracticalresults,itcanbeseenthatsomecompanies,dueto

theirfailuretoaccuratelyidentifycoreresourcesandcapabilities,oftenonlyachieveshort-term

performan