星德胜-市场前景及投资研究报告：微特电机领域优质企业，下游领域拓展.pdf

公司研究/机械工业证券研究报告

星德胜（603344）公司研究报告2024年12月25日

[Table_InvestInfo]首次星德胜：微特电机领域优质企业，下游领

投资评级优于大市覆盖

域有望持续拓展

[Table_StockInfo][Table_Summary]

12月24日收盘价（元）25.16

52周股价波动（元）18.08-41.99投资要点：

总股本/流通A股（百万股）195/49

总市值/流通市值（百万元）4894/1224微特电机优质企业，细分赛道优势显著。公司成立于2004年，主营业务为微特电机

相关研究及相关产品的研发、生产及销售，产品涵盖了交流串激电机、直流无刷电机、直流有

[Table_ReportInfo]刷电机三大类型，主要应用于以吸尘器为代表的清洁电器领域，并已同步发展至电动

工具、园林工具等其他终端应用领域。2020-2023H1，公司电机产品下游吸尘器类产

品收入占比均在83%以上，2020-2022年公司主吸力电机产品在全球的市场占有率均

市场表现达到27%以上；2024年前三季度，公司营收和归母净利润分别为17.90/1.38亿元，

[Table_QuoteInfo]同比+20.93%/-5.21%，利润受产品结构和竞争加剧原因略有承压。

星德胜综指

18.33%

5.33%微特电机行业稳步增长，无刷直流电机。根据QYResearch数据，2022年全球微型

-7.67%电机市场规模大约为2305亿元人民币，预计2029年将达到2784亿元，2023-2029

-20.67%

-33.67%期间年复合增长率CAGR为2.7%。公司主力产品之一的直流无刷电机优势显著，在

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