基于AEG模型的中药企业价值评估研究.pdfVIP

摘要

摘要

近年来，我国中医药产业的发展已逐渐从重视规模转向规模与质量并重的

高质量发展阶段。因此，如何更精确、合理地分析中药企业的价值创造逻辑并

进行价值评估变得尤为重要。由于中药企业所属行业发展迅速，但中药企业的

价值评估案例较少，因此亟需补充相关研究，探索如何准确得对中药企业进行

估值。

本文首先从选题背景及研究意义入手，介绍本文研究的理论意义与实践意

AEG

义，进而介绍传统企业价值评估模型及超额收益增长模型（）的发展，确

定本文的研究路线及研究框架，通过对比我们分析了基于传统估值模型对中药

企业价值评估的局限性以及AEG模型的适用性，在此基础上引入AEG估值模

型并构建适用于中药企业的AEG估值框架，以以岭药业为案例，对其进行经

营分析及模型构建，并预测了相关重要参数，进而得到了基于AEG估值模型

的以岭药业企业价值，评估结果是每股价值32.58元，误差为10.47%。为AEG

模型在中药企业中的应用前景提供了参考。

最后将评估结果与市场法、FCFF模型估值结果进行对比，得出AEG估值

模型更适用于中药企业价值评估的结论，通过全文理论整理和案例分析后，明

确了AEG估值模型能够对准确评估中药企业提供帮助，并对企业管理者、投

资者及监管者具有实际的研究意义。

关键词：中药企业；企业价值评估；AEG估值模型

I

摘要

Abstract

Inrecentyears,thedevelopmentofChinesemedicineindustryhasgradually

shiftedfromtheemphasisonscaletothehighqualitydevelopmentstageofbothscale

andquality.Therefore,howtoanalyzethevaluecreationlogicofChinesemedicine

enterprisesmoreaccuratelyandreasonablyandevaluatethevaluebecomes

particularlyimportant.DuetotherapiddevelopmentoftheindustrytowhichChinese

medicineenterprisesbelong,buttherearefewcasesofvalueevaluationofChinese

medicineenterprises,itisurgenttosupplementrelevantstudiesandexplorehowto

accuratelyevaluateChinesemedicineenterprises.

Thispaperstartswiththebackgroundofthetopicselectionandresearch

significance,introducesthetheoreticalandpracticalsignificanceofthisstudy,and

thenintroducesthedevelopmentoftraditionalenterprisevalueevaluationmodeland

excessreturngrowthmodel(AEG),anddeterminestheresearchrouteandresearch

frameworkofthispaper.Bycomparison,weanalyzedthelimitationsoftraditional

valuationmodelonthevalueassessmentofTCMenterprisesandth