2025年度策略系列报告“碧海潮生，日出东方”：产业结构性机会“觅珠”.pdfVIP

策略专题

正文目录

1确定性成长：寻找确定性成长α，穿越波动β5

2需求持续增长：风电设备+通信设备8

2.1风电设备：海风景气度上行，出口大有可为，推动产业链量利齐升8

2.1.1国内：风光大基地建设支持陆风需求平稳释放，海风有望开启新一轮向上周期

9

2.1.2海外：一带一路推动出海，积极突破欧洲地区11

2.2通信设备：大厂资本投入加码推进算力基础设施建设，存在性价比优势和美股映

射逻辑14

2.2.1海内外大厂资本开支持续加码，算力基础设施需求强劲14

2.2.2性价比优势叠加美股映射，打开向上空间17

3新质生产力：低空经济+自主可控18

3.1低空经济：万亿赛道，助力地方财政体系升级18

3.2自主可控：科技制裁倒逼国产替代，关注半导体及信创21

3.2.1半导体：制裁重点转向人工智能，关注关键环节国产化进程22

3.2.2信创：保障数据和网络安全势在必行，化债有望改善政府支付意愿24

4供给侧产能去化：光伏25

5小结29

6风险提示30

图表目录

图表1：11月投资、消费、出口数据5

图表2：11月税收累计同比负增收窄5

图表3：确定性成长标的展示7

图表4：确定性成长标的行业分布8

华福证券图表5：需求持续增长的申万二级行业8

图表6：并网规模稳步扩大（GW）9

图表7：公开招标容量（GW）9

图表8：2024下半年广东、江苏部分项目进展情况10

图表9：部分地区对深远海的规划10

图表10：风机大型化趋势11

图表11：风电整机月度公开投标均价(元/kW)11

图表12：生铁价格（元/吨）11

图表13：钢材综合价格指数11