固定收益定期：信用为什么下得慢？.pdfVIP

固定收益|固定收益专题

内容目录

1.信用为什么下得慢？4

2.一级发行：信用债净融资回升8

2.1.城投债：连续五周净融资低位10

2.2.产业债：净融资额持续上升12

2.3.金融债：净融资大幅攀升15

3.二级成交：总交易量下降15

3.1.城投债：3年以上折价成交占比较高16

3.2.产业债：长久期债券成交规模上升17

3.3.二永债：成交久期缩短18

4.收益率与利差：收益率下行，利差继续被动走阔18

图表目录

图1：12/20债市收益率变动（bp）4

图2：12/20债市信用利差变动（bp）4

图3：信用债收益率及利差日度变动（bp）4

图4：R001和R0145

图5：DR0075

图6：R014在过去两年跨年过程中均达到4.0%以上5

图7：30年期国债期货(TL2503)5

图8：中票与存单利差仍然处于高位6

图9：12/20距离8/5收益率差距7

图10：12/20距离8/5信用利差差别7

图11：资金面、存单与中票的收益率走势7

图12：信用债周度净融资（亿元）8

图13：城投、产业债周度净融资（亿元）8

图14：城投债、产业债周度发行期限情况8

图15：城投债、产业债1倍以上投标量占比（周度）8

图16：全部信用债1倍以上投标量占比（月度）9

图17：城投债、产业债1倍以上投标量占比（月度）9

图18：非金信用债取消发行和推迟发行情况（亿元）10

图19：城投债周度发行、偿还与净融资（亿元）10

图20：城投债分区域本年截至本周末净融资额变动（亿元）11

图21：城投债周度发行期限及认购倍数