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[Table_yemei]中国铁建（601186）深度研究
蓝思科技动态点评
正文目录
1.中国铁建：基建八大央企之一，铁路领域实力强劲6
1.1公司为国内铁路领军企业6
1.2短期业绩承压，毛利率整体提升7
1.3股权结构稳定，新任董事促进地方合作9
2.宏观政策定下积极、宽松基调，稳增长下基建需求有望回暖11
2.1货币政策适度宽松，基建需求有望回暖11
2.2化债政策持续推进，基建企业回款有望改善11
2.3头部央国企市占率有望保持提升13
2.4地产压力有望缓解14
3.公司加速新兴业务及出海，掘进机子公司受益高景气下游16
3.1公司受益于化债政策，现金流有望改善16
3.2装备制造板块受益水利水电，竞争优势突出16
3.3深地空间领军企业，积极践行国家战略19
3.4积极布局新能源领域，开拓新兴市场20
3.5“海外优先”战略，打开广阔市场21
3.6市值管理指引下估值有望修复22
4.盈利预测及评级26
4.1.盈利预测26
4.2.估值分析27
4.3.投资建议27
5.风险提示28
图表目录
图表1：公司高铁项目案例：杭温高铁6
图表2：公司隧道工程案例：都四项目邓生沟隧道工程左线（工程建设效果图）
6
图表3：公司勘察设计项目案例：新建中卫至兰州铁路7
图表4：公司物流项目案例：塔城农产品仓储物流项目7
图表5：2013-2024年前三季度公司新签合同金额及同比增速7
图表6：2013-2024年前三季度公司营业收入及同比增速8
图表7：2013-2024年前三季度公司归母净利润及同比增速8
图表8：2013-2023年公司各业务收入占比（%）9
图表9：2016-2023年公司各业务毛利率9
图表10：中国铁建前五大股东（截至2024年三季度）9
图表11：公司主要控股子公司（截至2024年半年报）9
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