全面风险管理的产生与发展.pptVIP

企业风险管理的产生与发展*能否促成有效的投资决策。该理论还提出了一个重大的理论与实践问题：如何设计报酬结构引导企业内部管理人愿意进行有效的风险管理，使企业的价值最大化，而不是“冒险”以增加个人利益。该理论还揭示风险管理如何通过减少摩擦或交易成本来增加企业的价值：假定企业想通过投资和融资决策增加其价值，但风险会干扰这些决策，导致各种问题并减少企业价值。此时，该理论为企业的风险管理人提供了广阔风险管理对策视野。一是通过保险或企业风险管理的产生与发展*财务对冲“摘除风险”，从而消除风险的影响。二是通过改善企业的组织结构和财务结构,使其增加“对风险的耐受程度”（Tolerancetorisk),或使其对风险有更大的弹性。如当企业有很高的财务杠杆比率时，波动很大的现金流增大了企业崩溃的风险或增大了股东与债权人之间的“动机冲突”，还可能增加企业的纳税负担。故企业可以通过减少自己的财务杠杆比率和税务管理来缓解这种问题.因此，风险减少、财务杠杆比率下降和税务管理作为辅助的风险管理对策增加了企业的价值。企业风险管理的产生与发展*评述:上述理论的演变最终表明,企业的风险管理应该是综合的全面的风险管理,其手段也应该是综合的全面的,既包括保险和财务对冲策略,也包括组织结构和财务结构的调整策略,如报酬设计管理,财务杠杆管理,以及税务管理等。唯有如此，才能增加企业的价值。企业风险管理理论与实践的发展1990s,在上述理论的基础上，以及在金融风险管理工具及市场不断发展的基础上，学界和业界专业组织纷纷根据环境的动态变化和企业面临的风险挑战与机遇，从不同的角企业风险管理的产生与发展*度和视野提出了企业全面风险管理的理论观念和操作方法。Kloman（1992）提出了“全盘管理组织所有风险”的思想（ManageHolisticallyAllOrganizationalRisks）。Haimes（1989，1991，1992）根据全面质量管理（TotalQualityManagement）的原理，运用系统工程和运筹学的理论与方法，提出了企业“全面风险管理”（TotalRiskManagement）的理论框架。Williams(1995)提出了全面风险管理的“组企业风险管理的产生与发展*与欧洲和亚洲的风险管理学者和专家进行交流，促成了全球范围内许多国家和地区建立了风险管理的专业性协会（Snider，1991），如日本、新加坡、澳大利亚和我国的台湾地区等都在此时先后成立了风险管理的专业性协会（陈伟，1993）。1983年，RIMS在洛杉矶首届世界风险管理年会上发布了“101条风险管理准则”（见宋明哲，1993），标志着企业风险管理理论企业风险管理的产生与发展*与实践进入了一个新阶段。不过，此时学界和业界对风险管理学科和管理范围的认识仍主要限于“纯风险”的范畴。其中美国学者Vaughan（1997）将风险管理定义为：“一种处理纯风险的科学方法，这种方法通过预先识别可能的潜在损失，并设计和实施各种措施来减少损失的发生或减少所发生损失的财务影响”，并认为由于管理的对象和技术非常不同，所以风险管理在可预见的将来主要是对纯粹风险进行管理，对投机风险的管理企业风险管理的产生与发展*则仍是一般管理的职责。这是一种颇具代表性的观点。2.2.4企业纯（粹）风险管理的基本理论风险定性描述：有关损失发生的不确定性。这里的不确定性指损失何时、何地发生、何种概率发生以及发生后何种严重程度均存在“不确定性”。“不确定性”：指对预测能力存在怀疑。风险定量描述：实际损失与期望损失之间的相对差异。可用损失变量“方差”衡量。企业风险管理的产生与发展*风险分类理论：a.Willet（1951）提出动态风险和静态风险概念（dynamicrisk/staticrisk)b.Kulp(1956)提出基本风险和个别风险(fundamentalrisk/particularrisk)概念c.Mowbray和Blanchard（1961）对纯粹风险和投机风险(purerisk/speculativerisk)的区别给予了理论分析风险源（sourcesofrisk)理论:企业风险管理的产生与发展*风险源指可能促成不利结果出现的危险因素的来源。该理论认为危险因素源自各种环境。风险源分类：a.自然环境（Physicalenvironment）b.社会环境（Socialenvironment）c.政治环境（Politicalenvironment）d.法律环境（Legalenvironment）e.经济环境（Economicenvironment）企业风