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金融与经济2024.08

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机构投资者实地调研如何影响企业碳排放

——来自高耗能行业的经验证据

■王焰辉，邹晶晶，傅传锐

[摘要]基于2013—2021年中国高耗能上市企业碳排放数据，实证研究了机构投资者

实地调研对企业碳排放的影响。研究发现，机构投资者实地调研能有效抑制企业碳排放，

主要通过吸引媒体碳关注和促进绿色创新两个作用渠道发挥碳减排效应。进一步分析表

明，相比于具有环保背景的CEO和分析师关注程度较高的企业，机构投资者实地调研发挥

碳减排效应在不具有环保背景CEO的企业和分析师关注程度较低的企业中更为明显。

[关键词]机构投资者实地调研；碳排放；媒体碳关注；绿色创新；分析师关注

[中图分类号]F275；F830.59[文献标志码]A[文章编号]1006-169X（2024）08-0011-14

DOI：10.19622/36-1005/f.2024.08.002

[基金项目]福建省社会科学研究基地重大项目“福建发展碳汇金融的体制机制与对策

研究”（FJ2021MJDZ012）。

[作者简介]王焰辉（1993—），福建福州人，福州大学经济与管理学院，博士研究生，研究

方向为公司治理与资本市场；邹晶晶（2000—），福建泉州人，福州大学经济与管理学院，硕

士研究生，研究方向为绿色金融；傅传锐（1982—），福建福州人，福州大学经济与管理学院、

福州大学福建经济高质量发展研究中心、福建省金融科技创新重点实验室，副教授、硕士生

导师，博士，研究方向为绿色金融。

一、引言能源消耗和碳排放进行监管，督促其加快绿色

当前，中国能源消耗和碳排放量仍然较高，转型，降低自身碳排放，实现能源高效利用。近

据统计，2010—2022年，中国化石能源消费产生些年来，中国政府重视生态文明建设，如2021年

的碳排放量从8.62亿吨增至11.40亿吨，增长了11月印发的《关于深入打好污染防治攻坚战的

①

32.22%。其中，60%以上的能源消费、70%以上意见》、2022年1月印发的《“十四五”节能减排综

②

的碳排放来自工业生产领域的高耗能企业。作为合工作方案》强调了主要污染物排放持续下降

主要污染排放者，高耗能企业受制于经济发展目标，提出了持续推进污染减排的明确要求，加

压力、绿色技术落后、能源消费结构等约束，减大重点行业污染治理力度，加强工业企业污染

少自身碳排放量的动力相对不足（林伯强，防治。因此，探究破除高耗能企业高碳排放僵

2022）。要大力推动减污降碳协同增效、促进经局之道、推进低碳发展具有重要的实践价值。

济社会发展全面绿色转型，必须对高耗能企业温室气体排放和对碳相关能源的过度依赖

①数据来源于全球碳预算官网（/)披露的《2023年全球碳预算报告》。

②全球能源互联网发展合作组织：《中国碳中和之路》，北京：中国电力出版社，2021年，第20页。

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是当今威胁世界各国商业和经济的严重问题。2016）。投资者在进行实地调研后的反馈，如发

为探究降低碳排放的有效途径，许多学者对碳布调研报告、改变股票持有量等行为，向资本市

排放的影响因素进行研究。从宏观层面看，现场传递其对企业的预期，减少信息不对称，提高

有文献大多围绕着城市化与经济聚集（任晓松资本市场的信息效率，降低了上市公司的股价

等，2020）、数字经济发展（余星辉和卜亚，2023；崩盘风险（曹新伟等，2015）。此外，有许多学者

尹龙等，2024）、碳排放权交易（