嘉实创业板50ETF投资价值分析：汇聚龙头新质生产力，一键把握牛市机遇.docx

正文目录

一、经济转型升级背景下，新质生产力是长期主线 4

1、本轮牛市的核心主线之一是新质生产力和科技创新 4

2、经济转型背景下，新质生产力是未来长期主线和主阵地 5

3、创业板定位“三创四新”，汇聚优质龙头创新企业 6

二、一键布局新质生产力的较佳投资工具——创业板50投资价值分析 8

创业板50指数基本信息 8

汇聚优质龙头创新企业，行业、市值、个股集中度高 9

基本面表现优异，兼具较佳的盈利性和成长性 11

中长期业绩表现优异，牛市行情上涨幅度领先 12

创业板50的估值绝对水平和相对水平并不高 12

三、嘉实创业板50ETF产品信息及优势 13

产品费率低于同类平均，增厚持有人收益 13

指数产品线以宽基为主，基金经理管理经验丰富 13

图表目录

图1本轮行情各类指数走势 4

图2牛市行情中科技创新类指数弹性较强 4

图32000年以来GDP增速和生产要素关系 5

图42023年中国经济增速在全球前20大经济体中排名靠前 6

图5新质生产力相关产业增加值不断提高 6

图62020年以来创业板IPO企业以战略性新兴产业为主 7

图7成分股中信一级行业数量占比 9

图8成分股中信一级行业权重占比 9

图9成分股中信二级行业数量分布 10

图10成分股中信二级行业权重占比 10

图11成分股不同市值数量（单位：只） 10

图12成分股市值权重占比 10

图13ROE和ROA 11

图14销售净利率和毛利率 11

图15营收和净利润增速 11

图16资产负债率 11

图172019年以来创业板50收益领先 12

图18今年以来创业板50涨幅领先其他指数 12

图19估值对比 12

图20估值分位值 12

图21嘉实基金管理规模（单位：亿元） 14

表1：创业板持续完善相关制度，吸引优质创新创业企业 6

表2：指数基本信息对比 8

表3：指数前十大成分股（单位：%） 10

表4：嘉实创业板50ETF基本信息 13

表5：嘉实基金非货ETF布局情况 14

表6：基金经理历任和在管产品 14

一、经济转型升级背景下，新质生产力是长期主线

1、本轮牛市的核心主线之一是新质生产力和科技创新

由于整体市场估值处于较低区间，海外存在宽松预期，叠加国内密集利好政策出台，近期A股市场迎来一波强势的反弹行情。截至2024年12月18日，沪深300、万得全A涨幅分别达24.31%、33.29%，创业板50、科创50等成长性板块涨幅更是将近50%。本轮行情的特点可以概括为六个字：速度快、涨幅大。因此，把握正确的入场时机以及选择合适的标的尤为重要。

对于第一个问题，把握正确的入场时机，可以参考我们之前有关市场择时的报告，如《引入宏观维度的改进DTW算法在择时策略上的应用》、《基于鳄鱼线的指数择时及轮动策略》等，这些策略不仅在样本内的回测表现较为优异，在样本外的持续跟踪下也有非常亮眼的成绩（本轮反弹也提前发出了看多信号）。

对于第二个问题，在牛市（或反弹）中如何选取合适的标的呢？这个问题也可以通俗点称为：本轮牛市旗手是什么？从历史来看，由于基本面环境、产业政策、估值水平等因素作用，不同市场环境下的牛市旗手也有所不同。例如，90年代改革开放背景下，轻工制造、家电等迎来了一波上涨；2005-2007年的大牛市中，受益于全球经济繁荣特别是中国基础设施建设的需求增加，以及中国银行业改革和国有银行上市，周期和金融板块成为牛市旗手；2014-2015年的牛市中，随着两融业务的快速发展和互联网+概念的形成，券商、互联网、创业板领涨；2019-2021年的结构性牛市中，在中美贸易摩擦、疫情、全球绿色转型趋势等共同影响下，科技、医药、新能源等板块分别演绎，轮番扮演旗手角色。

那么，本轮行情的旗手又是什么呢？我们认为，是以新质生产力为代表的高新技术产业，即新一代信息技术、人工智能、航空航天、新能源、新材料、高端装备、生物医药、量子科技等战略性产业。如果简单从历次市场反弹的指数涨幅来看，2020年以来，在6次较为显著且持续的上涨行情中，以创业板50、科创50、创业板指为代表的科技板块涨幅基本都超过了上证50、沪深300、中证500等宽基指数，尤其是创业板50指数在历次牛市中基本都处于领涨地位。接下来，我们继续从宏观经济和基本面角度进一步剖析。

图1本轮行情各类指数走势 图2牛市行情中科技创新类指数弹性较强

1.8

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1.2

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0.8

创业板50 创业板指 科创50沪深30