东方电子-市场前景及投资研究报告-电网自动化，新型电力系统加速推进，储能.pdfVIP

公司研究/机械工业/电气设备证券研究报告

东方电子（000682）公司深度报告2025年01月07日

[Table_InvestInfo]首次电网自动化头部企业，深度受益于新型电

投资评级优于大市覆盖

力系统加速推进

[Table_StockInfo][Table_Summary]

01月06日收盘价（元）9.57

52周股价波动（元）6.20-13.32投资要点：

总股本/流通A股（百万股）1341/1341

总市值/流通市值（百万元）12831/12829配电自动化老兵，市占率稳居行业前列。东方电子是全国最早进入配电自动

相关研究化领域的厂商之一，拥有配电领域齐全的产业链，产品体系覆盖智能电网“发、

[Table_ReportInfo]输、变、配、用”各环节，形成“源-网-荷-储”完整的产业链布局。公司配电终

端产品市占率连续多年位居市场前列，是国网、南网核心供应商。

市场表现核心业务毛利率稳步提升，业绩持续增长。公司收入从2019年的34.19亿

[Table_QuoteInfo]元增长至2023年的64.78亿元，年均复合增速17%，归母净利润从2019

东方电子综指

年的2.47亿元增长至2023年的5.41亿元，年均复合增速22%。2021-2023

47.46%年，核心业务——智能配用电业务毛利率稳步提升，整体净利率维持在9%

31.46%以上。

15.46%

配网：加快构建新型电力系统，配网侧投资有望提速。我们认为，随着新型

-0.54%

电力系统建设的推进，配电网正逐步由单纯接受、分配电能给用户的电力网

-16.54%络转变为源网荷储融合互动、与上级电网灵活耦合的电力网络，在促进分布

2024/12024/42024/72024/10