农林牧渔行业如何看待11月生猪产能数据？.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u11月能繁母猪存栏变动如何？ 4

11月能繁存栏变化情况 4

年前猪价或继续震荡下行 6

如何看待后续猪价走势及产能变动？ 7

2025年猪价或承压 7

能繁存栏预计持续增加 7

投资建议:布局低成本生猪养殖企业 8

风险提示 8

图表目录

图表1：农业农村部能繁母猪存栏量（万头） 4

图表2：涌益咨询能繁母猪存栏量环比变动(样本点1) 5

图表3：涌益咨询能繁母猪存栏量环比变动(样本点2) 5

图表4：Mysteel能繁母猪存栏量环比变动（综合） 5

图表5：Mysteel能繁母猪存栏量环比变动（分规模） 5

图表6：全国生猪出栏均价（元/公斤） 6

图表7：全国15kg仔猪价格(元/头) 6

图表8：样本企业日度屠宰量变化（头） 7

图表9：生猪出栏体重（公斤/头） 7

11月能繁母猪存栏变动如何？

11月能繁存栏变化情况

11月母猪产能持续回升，春节后猪价或出现亏损。据农业农村部数据，2024年

11月末能繁母猪存栏4080万头，环比增长0.2?，同比下降1.9，相当于正常保有量的104.6?。2024年8-10月份的新生仔猪数量虽然比去年同期减少1.6，但已处于近年来的较高水平，按6个月育肥周期计算，2025年春节后消费淡季猪肉阶段性供给过剩的可能性增加，生猪养殖或将出现微利甚至亏损。全年来看，2024年母猪产能进入缓慢恢复阶段，生猪供应相对宽松，猪价或承压。

图表1：农业农村部能繁母猪存栏量（万头）

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2024-07

2024-09

2024-11

资料来源：农业农村部，

注：农业农村部将全国能繁母猪正常保有量目标从4100万头调整为3900万头

涌益咨询样本点11月能繁存栏继续增加。2024年11月样本点1能繁存栏环比增0.34（前值0.56?）；样本点2能繁存栏环比增0.56（前值0.27）。11月窝均健仔数较上月有好转，断奶成活及育肥成活均好于去年同期，从成活率上可以侧面反映出今年的疫病或整体弱于去年。据涌益咨询反馈，本月能繁基数整体维持稳定微增走势，母猪产能恢复呈现结构性分化，头部集团企业及种猪企业增量较大，中型猪企母猪产能保持微增，少数出现降幅。散户群体母猪产能保持稳定，年前暂无计划补栏动作。

Mysteel样本点11月能繁母猪存栏环比继续增加。根据Mysteel数据，2024年

11月全样本能繁母猪存栏环比+0.36（前值+0.39），其中规模场能繁母猪存栏环比

+0.39（前值+0.37），中小散能繁母猪存栏环比-0.67（前值+1.06）。据Mysteel反馈，11月猪价跌后小涨，但养殖企业盈利空间仍在，养殖端整体产能去化意愿较弱。加之仔猪行业对春节后市场仍存预期，部分企业产能修复及小幅扩充意愿仍存。中小散母猪存栏出现小降，或受到局部零星疫病及东北区域猪瘟疫情影响。

图表2：涌益咨询能繁母猪存栏量环比变动(样本点1) 图表3：涌益咨询能繁母猪存栏量环比变动(样本点2)

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资料来源：涌益咨询，

注：200-1000头占22?，1000-10000头占25?，万头以上及上市占40?

资料来源：涌益咨询，

注：母猪