太湖雪(838262)深度报告：新国货丝绸第一股，跨界打造IP文创产品.docxVIP

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内容目录

1、新国货丝绸第一股，业绩高速增长 5

、深耕行业18年，铸就家纺行业领导者 5

、业绩呈现高增态势，毛利率维持较高水平 6

、股权结构较为集中，股权激励激发团队活力 9

2、蚕丝被市场百亿级别，中国供给能力突出 11

、市场总览：蚕丝被市场百亿级别，蚕丝纤维优势显著、渗透率低 11

、进出口分析：中国呈现贸易顺差态势，北美为主要出口地 12

、竞争格局：市场较为分散，太湖雪已获高价值认同 13

3、公司研发及区位优势显著，积极开拓海外市场、打造IP文创产品 16

、公司亮点①：研发、区位及供应链整合优势显著 16

、公司亮点②：电商渠道销量冠军，积极布局海外市场 17

、公司亮点③：跨界打造联名IP文创产品，提升品牌影响力 19

4、盈利预测与估值 20

5、风险提示 22

图表目录

图表1：公司发展历程 5

图表2：公司主要产品 6

图表3：公司营收及YOY 7

图表4：公司归母净利润及YOY 7

图表5：公司营收分产品情况 7

图表6：公司营收分市场情况 7

图表7：公司毛利率分产品情况 8

图表8：公司毛利率分市场情况 8

图表9：公司毛利率与归母净利率 8

图表10：公司期间费用率 8

图表11：公司经营性现金流净额（百万元） 8

图表12：公司存货及应收账款周转天数 8

图表13：公司资产负债率和有息负债率 9

图表14：公司剔除预收款后的资产负债率 9

图表15：公司股权结构图（截至2024Q3） 9

图表16：公司管理层简介及持股比例 10

图表17：2024年员工持股计划业绩考核目标 10

图表18：2024年员工持股计划股份支付费用 10

图表19：蚕的一生经历产卵、成茧、化蛹、羽化四个阶段 11

图表20：蚕丝蛋白含有18种氨基酸 11

图表21：蚕丝纤维与再生纤维、化学纤维的对比 11

图表22：丝绸产业链 12

图表23：中国蚕丝被产量及市场规模 12

图表24：2021年中国蚕丝被产量排名前十区域 12

图表25：中国蚕丝被出口金额情况 13

图表26：中国蚕丝被进口金额情况 13

图表27：2024年1-11月我国蚕丝被主要出口地及出口金额、均价情况 13

图表28：太湖雪与可比公司情况概览 13

图表29：太湖雪与可比公司财务指标对比（2024Q1-3） 14

图表30：太湖雪与可比公司产品对比 14

图表31：公司联名产品案例 16

图表32：公司在研项目（截至2023年） 16

图表33：震泽全景图 17

图表34：太湖雪连续5年为电商渠道销量冠军 17

图表35：2024年双十一，太湖雪1000-1500元蚕丝被为热卖榜TOP1 17

图表36：太湖雪2024Q1-3线上线下渠道收入情况 18

图表37：太湖雪2024Q1-3线上主要销售渠道收入情况 18

图表38：太湖雪海外官网THXSILK 18

图表39：太湖雪海外定制官网 18

图表40：太湖雪跨境电商布局——亚马逊 18

图表41：太湖雪Facebook账号 19

图表42：太湖雪YouTube账号 19

图表43：太湖雪跨界合作IP文创产品案例 19

图表44：公司盈利预测 20

图表45：可比公司与估值 21

1、新国货丝绸第一股，业绩高速增长

、深耕行业18年，铸就家纺行业领导者

深耕行业十八载，成就家纺行业领导者。公司成立于2006年，公司以“太湖雪”品牌为核心（海外市场品牌为THXSILK），专业从事丝绸相关产品的研发设计、生产制造、品牌推广、渠道建设和销售服务。在新消费、新国货、新零售的背景下，努力弘扬中华丝绸文化，打响新国货丝绸品牌。经过十多年的深耕发展，公司形成了蚕丝被、床品套件、丝绸饰品、丝绸服饰四大产品系列，“太湖雪”也成为市场上具备一定行业知名度的丝绸代表品牌。

图表1：公司发展历程

公司的发展历程：公司成立于2006年，致力于传承太湖流域五千年的非遗蚕丝制备技艺，同时创新研发各类丝绸制品，通过线上、线下渠道，境内、境外市场，满足不同类型的消费需求，并不断探索“用丝绸改变生活”；2016年获颁苏州市十大自主品牌，并且同年在新三板挂牌上市；2019年公司成为蚕丝被国标起草单位；2021年公司荣获“国家级服务型制造示范企业”；2022年公司于北交所公开发行上市；2023年公司荣获“江苏省电子商务示范企业”、“江苏省重点培育和发展的跨境电商知名品牌”等荣誉；2024年公司荣获“国家文化产业示范基地”。

来源：公司官网，

目前公司主