香农芯创“分销与产品”双轮驱动，聚焦半导体领域发展.pdf

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内容目录

1.成功转型半导体，激发成长动能5

1.1.从传统行业转型半导体领域，成长天花板打开5

1.2.业务转型效果显著，构筑业绩新增长极5

1.3.多股东资源赋能，分板块激励凸显雄心7

2.分销业务深度绑定上下游，自研产品打开第二增长曲线9

2.1.分销：深度绑定代理品牌，手握核心客户资源9

2.2.产品：自研产品打开第二增长曲线10

3.盈利预测与评级11

4.风险提示13

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第3页/共15页

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图表目录

图表1：公司发展沿革5

202466

图表2：截至年月营收占比

图表3：2012-20241-9月营业收入及同比增速6

图表4：2012-20241-9月归母净利及同比增速6

图表5：2019-20241-9月毛利率与净利率7

图表6：2019-20241-9月费用率7

202437

图表7：公司股权结构（截至年季报）

图表8：公司核心人员情况8

图表9：2024股票激励计划9

图表10：解除限售考核标准9

图表11：分销业务上下游客户情况10

图表12：自研产品进展11

图表13：盈利预测关键假设11

图表14：可比公司估值表13

请务必仔细阅读正文之后的评级说明和重要声明第4页/共15页

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