新泉股份汽车内饰件龙头，全球化进程开启.pdf

公司研究报告/新泉股份（603179）

目录

1公司概况：行业领先的汽车饰件整体解决方案提供商1

2行业分析5

2.1汽车内饰：市场规模持续增长5

2.2汽车外饰：单车价值量进一步提升7

3公司分析10

3.1细分领域龙头，市场份额持续提升10

3.2内饰产品升级，外饰品类开拓13

3.3国际化战略不断推进，产能有序扩张14

3.4成本控制有效，原材料价格稳定16

4财务分析18

4.1营收规模加速扩张，净利润不断增长18

4.2盈利能力维持稳定，偿债能力处于中游19

4.3费用率控制有效，规模效益摊薄费用20

5盈利预测与估值21

5.1盈利预测21

5.2相对估值22

6风险提示22

请务必阅读正文后的重要声明部分

公司研究报告/新泉股份（603179）

图目录

图1：公司发展历程2

图2：公司营业收入（亿元）及增速（%）3

图3：公司归母净利润（亿元）及增速（%）3

图4：公司乘用车及商用车营收占比3

图5：公司乘用车及商用车毛利率（%）3

图6：公司盈利能力（%）3

图7：公司费用率（%）3

图8：公司主营业务收入占比（分产品）4

图9：公司毛利率变化（分产品，%）4

图10：公司主营业务收入占比（分地区）4

图11：公司毛利率变化（分地区，%）4

图12：汽车内饰构成5

图13：汽车内饰价值量占比（2022）6

图14：我国乘用车饰件市场结构分布情况（2023）6

图15：全球汽车内饰市场格局（不含座椅，2023）7

图16：全球主要内外饰企业营收（亿元，不含座椅，2023）7

图17：汽车外饰部件8

图18：公司仪表板总成销量及单价10

图19：公司门内护板销量及单价10

图20：公司仪表板总成市占率11

图21：公司门内护板市占率11

图22：公司乘用车门内护板及仪表板总成市占率11

图23：公司乘用车仪表板总成及门内护板单价11

图24：公司商用车仪表板总成市占率11

图25：公司商用车仪表板总成市占率（分中重卡、轻微卡）11

图26：公司前五大客户占比12

图27：公司客户结构（2023）12

图28：公司客户结构（2022）12

图29：公司客户结构（2021）12

图30：公司外饰件营收（亿元）13

图31：公司获取专利数量（个）13

图32：公司组织架构13

图33：带光电显示功能的软质智能表面装饰14

图34：带触控功能的智能表面装饰14

图35：马来西亚及墨西哥新泉营收（亿元RMB）15

图36：马来西亚及墨西哥新泉净利润（万元RMB）15

图37：国内分子公司分布16

图38：成本结构17

图39：现货价:原油:英国布伦特Dtd走势（美元/桶）17

请务必阅读正文后的重要声明部分

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图40：公司所处行业上下游情况17

图41：同业工资薪酬占营业总成本比重对比18

图42：同业期间费