光环新网具备IDC资源优势，算力租赁业务规模迅速提升.docx

内容目录

TOC\o1-2\h\z\uIDC及云计算双轮驱动，具备核心资源优势 3

IDC业务：AIDC需求高速增长，价格已经相对底部徘徊 4

IDC行业稳健并向AIDC加速进化，价格竞争放缓 4

光环国内外市场布局，环京收入有望快速增长 6

云计算：亚马逊AWS稳健发展，无双科技受广告行业影响 8

亚马逊AWS稳健发展 8

无双科技受经济影响大 8

盈利预测及投资建议 9

风险提示 10

图表目录

图1：光环新网2014年-2024年前三季度营业收入及归母净利润情况（百万元） 3

图2：2024年上半年各业务收入占比 4

图3：2024年上半年各业务毛利占比 4

图4：2019-2023年中国整个IDC业务市场规模（亿元） 5

图5：2019-2025年中国传统IDC需求 5

图6：2023年中国Top5数据中心服务商市场份额 5

图7：2023年中国Top5数据中心服务商市场份额 6

图8：光环新网北京房山数据中心 6

图9：光环新网天津宝坻数据中心 6

图10：光环新网长沙数据中心 7

图11：2016-2024年上半年光环IDC业务收入及毛利率（百万元） 7

图12：2024年上半年光环新网IDC收入的各区域收入占比 7

图13：2023年上半年中国公有云IaaS市场份额 8

图14：无双科技优势 9

表1：光环新网发展历程 3

表2：光环新网分业务预测 9

表3：可比公司估值对比 10

IDC及云计算双轮驱动，具备核心资源优势

北京光环新网科技股份有限公司成立于1999年，公司主营业务为互联网数据中心服务及其增值服务（IDC）、云计算服务、互联网宽带接入服务（ISP）以及其他互联网综合服务，为数字化转型中的中国企业提供全栈数字基础设施综合服务。公司凭借优质的数据中心资源、高效的交付能力、先进的运维水平、高弹性多层级的多云服务，赋能千行百业数字化转型，已成为国内众多领先互联网企业、金融机构、政务、消费品企业的长期合作伙伴和服务提供商。

表1：光环新网发展历程

时间 发展历程

1999年 北京光环新网数字技术有限公司成立；

2000年 获准经营计算机信息网络国际联网业务（ISP服务资质）；

2001年 获得中华人民共和国电信与信息服务业务经营许可证；自建东直门东环互联网数据中心并投入运营，在北京市场率先开展IDC业务；

2002年 参加弱电资质重新就位核定工作，由综合布线二级资质定位为建筑智能化工程专业承包二级资质；

2007年 获颁中华人民共和国增值电信业务（因特网接入服务业务、因特网数据中心业务）全网跨地区经营许可，获准在全国主要城市经营相关业务；

2009年 进行股份制改造，更名为：北京光环新网科技股份有限公司；

2010年-2011年 光环新网酒仙桥数据中心建成并投入运营；公司与KDDI合作建设亦庄数据中心；

2012年 中国证券监督管理委员会创业板发审会审议通过北京光环新网科技股份有限公司在深交所创业板上市首发申请；

2013年 燕郊云计算基地一期数据中心建成并投入运营；

2014年 北京光环新网科技股份有限公司在深交所挂牌上市

2015年 北京光环新网科技股份有限公司全资收购北京中金云网科技有限公司和北京无双科技有限公司。

2016年 光环新网与亚马逊通技术服务有限公司签订协议，运营亚马逊云科技中国（北京）区域云服务；

2021年 房山绿色云计算中心二期、燕郊云计算中心三四期、上海云计算中心二期等项目完成建设并投入运营；

2022年 光环新网长沙云计算中心、光环新网天津宝坻云计算中心和光环新网杭州云计算中心全面投入建设；

2023年 高性能算力业务上线开启智算时代新篇章；启动马来西亚云计算/智算基地项目，开启海外市场业务布局；

资料来源：光环新网官网，

光环新网收入在15-16年收购中金云网、无双科技以及运营亚马逊中国业务后大幅增长，2020年收入规模达到75亿元，归母净利润达到9.1亿元，2014-2020年复合增长率分别为61?、46?。2021年因为新建数据中心投产转固，导致折旧摊销等固定成本增加，另外2021年新冠疫情、教育行业“双减”和房地产调控政策也有负面影响，相关行业云计算客户收入减少，净利润出现下滑，2022年公司对中金云网、无双科技计提商誉减值致使利润出现亏损，2023年重新盈利，2024年前三季度归母净利润同比略有增长。

图1：光环新网2014年-2024年前三季度营业收入及归母净利润情况（百万元）

营业收入及归母净利润情况