机械设备行业高端制造产业跟踪(12月)：OpenAI重启机器人，产业化再加速.pptx

OpenAI重启机器人，产业化再加速高端制造产业跟踪（12月）：

板块观点01数据跟踪行情回顾新闻公告Contents目录030204

板块观点

珍惜有限 创造无限人形机器人产业链加速前行。首先，产业资本涌入热情不减，魔法原子的人形机器人进入追觅工厂学习，OpenAI也重启了已经解散4年的机器人开发团队。其次，人形机器人的产业化继续向前推进。众掣机器人发布第三款新品，并以8.8万元的价格向市场发售。上海智元也正式宣布通用机器人量产，年度计划产量达到962台。人形机器人逐步迈向小规模量产。我们认为人形机器人是AI领域的重要应用。由于人形机器人具有丰富的传感装置，未来也将会是链接物理世界和数字世界的一座桥梁。11月挖机销量同比+17.9%，叉车销量同比+5.1%。海外需求还是保持了较好的韧性，挖机出口同比+15.2%，叉车出口同比+16.7%。从宏观数据来看，11月美国的CPI和PPI保持反弹，制造业PMI反弹至48.4，美国10年期国债收益率也上涨至4.62%。我们认为2025年海外需求仍然能保持稳健增长。叠加国内需求存在政策托底，行业格局优化，工程机械板块仍有望实现超额收益。全球矿山机械需求边际减弱，企业业绩分化波动。从海外矿山机械厂商三季度业绩来看，小松的矿山装备收入仍然实现了21%的增长，在一众厂商中最为亮眼。美卓Q3订单同比增长3%结束了连续多个季度的下滑。但卡特彼勒资源业务收入-10%，FLS和伟尔集团也出现了较为明显的下降。1.板块观点4

行情回顾

珍惜有限 创造无限资料来源：wind,五矿证券研究所2.行情回顾6图表1：机械子版块涨跌幅140%120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%通用设备专用设备轨交设备Ⅱ工程机械自动化设备沪深300截至2024/12/31涨跌幅相对沪深300指数涨跌幅估值指数代码指数简称12月2024年12月2024年PE（TTM）PB（LF）801072.SI通用设备-2.47-3.30-2.94-17.9939.222SI专用设备-2.691.64-3.15-13.0429.642SI轨交设备Ⅱ1.2123.570.758.8921.721SI工程机械-2.0320.04-2.505.3620.121SI自动化设备-1.495.48-1.96-9.2144.643SH沪深3000.4714.68--12.931.38

珍惜有限 创造无限资料来源：wind，五矿证券研究所7图表2：申万一级行业12月涨跌幅（%）86420-2-4-6-8-10-12银 通 家 公 汽 石 煤 电 交 商 食 纺 综 钢 机 建 国 非 基 农 建 环 轻 社 医 有 传 电 美 计 房行 信 用用车油炭子通贸品织合铁械筑防银础林筑保工会药色媒力容算地电事石运零饮服设装军金化牧材制服生金设护机产器 业 化 输 售 料 饰 备 饰 工 融 工 渔 料 造 务 物 属 备 理资料来源：wind，五矿证券研究所图表3：机械行业子板块12月涨跌幅（%）86420-2-4-6-8-10-12制冷空调设备其他自动化设备激光设备磨具磨料电工能其工其工机楼机金仪纺印机程源他程他控床宇器属器织刷Ⅲ机及通机专设工设人制仪服包械重用械用备具备品表装装器型设整设设机件设备机备备械备

数据跟踪

珍惜有限 创造无限图表5：中国工业企业收入和利润总额增速资料来源：wind，五矿证券研究所图表4：1-11月利润总额增速前十行业资料来源：wind，五矿证券研究所图表6：中国工业企业产成品存货和应收账款增速资料来源：wind，五矿证券研究所93.数据跟踪宏观数据2024年1~11月，中国工业企业利润总额增速-4.7%；利润增速排名前五的行业为：化学纤维制造；金属制品、机械和设备修理；铁路、船舶、航空行业和其他运输设备制造业、有色金属冶炼和压延加工；有色金属矿采选。2024年11月中国工业企业产成品存货增速3.3%，应收账款增速8.5%。-20-30-100102030中国:营业收入:规模以上工业企业:累计同比%中国:利润总额:规模以上工业企业:累计同比%05101520252018-022018-062018-102019-022019-062019-102020-022020-062020-102021-022021-062021-102022-022022-062022-102023-022023-062023-102024-022024-062024-10中