投资方案评价依据.pptVIP

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2025-01-18 发布于上海
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投资方案评价依据.ppt

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内部收益率的计算——插值法找到这样的两个折现率i1和i2，其所对应求出的净现值NPV1＞0，NPV2＜0，其中i2－i1一般不超过2%～5%。采用线性插值公式求出内部收益率的近似解，其公式为：例题i1＝12%，NPV1（i1）=4.126(万元)i2＝15%，NPV2(i2)=－4.015(万元)用线性插值计算公式可计算出IRR的近似解:

＝13.5%

IRR=13.5%＞ic=12%故该项目在经济效果上是可以接受的。现金流量比较简单时IRR的计算012n-1nKR(P/A,i1,n)i*i1i2IRR(近似）(P/A,i,n)(P/A,i2,n)典型例题某建设债券，每年可按债券面值提取4％的利息，5年后归还债券的面值，这种债券投资的内部收益率为_____A.4%B.大于4％C.小于4％D.大于等于4％PIP012n-1n然后再向前折算，依此类推，当折算到0年时为P，再加上－P,和为0。05折算到n-1年为：P(1+4%)×(1+4%)-1=P03假设IRR＝4％，根据定义，按照4％将各年的净现金流量折现，看现值之和是否为0。从最后一年逐年向前折算。01加上第n-1年的现金流量I为：P(1+4%)04最后一年的现金流量：P+I＝P(1+4%)02到计算期末正好将未收回的资金全部收回来的折现率PIP012n-1n内部收益率的经济含义内部收益率的经济含义是投资方案占用的尚未回收资金的获利能力，是项目到计算期末正好将未收回的资金全部收回来的折现率，是项目对贷款利率的最大承担能力，它只与项目本身的现金流量有关，即它取决于项目内部。内部收益率的经济含义0134240024037010007001100400770200440220220IRR=10%20002002000012n-1n内部收益率为？：相似例题：10％几点说明?精度一般要求（i2-i1）≤5%?IRR的几种情况不存在IRRNPV（i）01900i5004008002005003002001000i0-2000非常规投资项目1000800800NPV（i）0-600IRRicIRRic有多个IRR投资项目的净现金流量趋势出现一次以上反号，则可能有多个IRR。100230132012i10%20%-2NPV（i）动态投资回收期动态投资回收期，是指在考虑了资金时间价值的情况下，以项目每年的净收益的现值来回收项目全部投资的现值所需要的时间。动态投资回收期的计算方法累计法动态投资回收期的计算图示0123456Pt’累计净现金流量现值年份第三章投资方案评价依据概述静态评价指标动态评价指标NPV、IRR和的比较基准收益率的确定与选择几种评价判据的比较几点说明一、概述定义为评价和比较不同项目（方案）所应确定的比较和选择的标准和依据。---称为经济评价指标静态动态分类相对效果绝对效果时间性价值性比率性投资收益率不考虑资金时间价值的经济效益评价指标称为静态评价指标静态投资回收期投资收益率02静态评价指标011、静态投资回收期以项目每年的净收益回收项目全部投资所需要的时间。012345Pt累计净现金流量年份静态投资回收期的计算（1）直接计算法：根据上式计算出的投资回收期是从投产年开始算起的R012347610静态投资回收期的计算例题：4012