2019年修订的证券法新增条文 第93条 先行赔付 法工委权威释义、立法专家详细解读、关联法条.pdfVIP

2019年修订的证券法新增条文第93条先行赔付全国人大法工委权威释义、证

券法学研究会专家详细解读、关联法条

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二、关联法条….…….…..1

三、2019年证券法新增条文第93条先行赔付全国人大法工委权威释义….…1

四、2019年证券法新增条文第93条先行赔付立法专家详细解读…………...3

一、新增条文相关点评

中华人民共和国证券法(2019年修订)相关点评【本部分内容摘录自北京大学彭冰教授的相关点评】

第九十三条发行人因欺诈发行、虚假陈规定了先行赔付制度。问题是：

述或者其他重大违法行为给投资者造成损1、主体太多，在并非强制的情况下，先行赔付的职责不清，最

失的，发行人的控股股东、实际控制人、终会没人承担赔付责任，只能靠证监会“私下强迫”:

相关的证券公司可以委托投资者保护机2、我们建议不如改为强制性的投资者保护赔偿基金制度，建立

构，就赔偿事宜与受到损失的投资者达成专门的赔偿基金，用于向投资者赔付，类似交强险的制度安排：

协议，予以先行赔付。先行赔付后，可以3、不过先行赔付和集团诉讼是可以相处替代的制度，如果第9

依法向发行人以及其他连带责任人追偿。5条规定的集团诉讼能够很好开展，先行赔付制度就是不需要的，

反之亦然。

二、关联法条

最高人民法院关于审理证券市场虚假陈述侵权民事赔偿案件的若干规定

第二十条发行人的控股股东、实际控制人组织、指使发行人实施虚假陈述，致使原告在证券交易中

遭受损失的，原告起诉请求直接判令该控股股东、实际控制人依照本规定赔偿损失的，人民法院应当予以

支持。

控股股东、实际控制人组织、指使发行人实施虚假陈述，发行人在承担赔偿责任后要求该控股股东、

实际控制人赔偿实际支付的赔偿款、合理的律师费、诉讼费用等损失的，人民法院应当予以支持。

第二十一条公司重大资产重组的交易对方所提供的信息不符合真实、准确、完整的要求，导致公司

披露的相关信息存在虚假陈述，原告起诉请求判令该交易对方与发行人等责任主体赔偿由此导致的损失的，

人民法院应当予以支持。

第二十二条有证据证明发行人的供应商、客户，以及为发行人提供服务的金融机构等明知发行人实

施财务造假活动，仍然为其提供相关交易合同、发票、存款证明等予以配合，或者故意隐瞒重要事实致使

发行人的信息披露文件存在虚假陈述，原告起诉请求判令其与发行人等责任主体赔偿由此导致的损失的，

人民法院应当予以支持。

第二十三条承担连带责任的当事人之间的责任分担与追偿，按照民法典第一百七十八条的规定处理，

但本规定第二十条第二款规定的情形除外。

保荐机构、承销机构等责任主体以存在约定为由，请求发行人或者其控股股东、实际控制人补偿

其因虚假陈述所承担的赔偿责任的，人民法院不予支持。

三、2019年证券法新增条文第93条先行赔付全国人大法工委权威释义

备注：本文档内容节录自《中华人民共和国证券法释义》【王瑞贺主编全国人大法工委

经济法室编，法律出版社2020年版】一书的相关内容；

中华人民共和国证券法

(1998年12月29日第九届全国人民代表大会常务委员会第六次会议通过根据2014年8月31日

第十二届全国人民代表大会常务委员会第十次会议《关于修改(中华人民共和国保险法》等五部法律的决

定第三次修正2019年12月28日第十三届全国人民代表大会常务委员会第十五次会议第二次修订)

第九十三条发行人因欺诈发行、虚假陈述或者其他重大违法行为给投资者造成损失的，

发行人的控股股东、实际控制人、相关的证券公司可以委托投资者保护机构，就赔偿事宜

与受到损失的投资者达成协议，予以先行赔付。先行赔付后，可以依法向发行人以及其他

连带责任人追偿。

【条旨】

本条是关于先行赔付制度的规定。

【修改提示】

此次修改证券法，在总结万福生科、海联迅、欣泰电气等上市公司赔偿案例的基础上，

新增了先行赔付制度。

【释义】

一、先行赔付制度的意义

在发生欺诈发行、虚假陈述等重大违法行为时，发行人是赔偿投资者损失的第一责任人。

但是，由投资者向