【信达证券-2025研报】台积电4Q24业绩点评：持续看好AI收入高增长，指引25年资本开支提升.pdfVIP

台积电4Q24业绩点评：

持续看好AI收入高增长，指引25年资本开支提升

[Table_ReportDate]

2025年1月19日

证券研究报告[Table_Title]

台积电4Q24业绩点评：持续看好AI收入高增

行业研究长，指引25年资本开支提升

[Table_ReportDate]2025年1月19日

[Table_ReportType]

行业事项点评本期内容提要:

[Table_Summary]

[Table_Summary]

[Table_StockAndRank]➢4Q24营收和毛利率均处于指引上限：4Q24，台积电实现营收

电子

268.8亿美元（8684.6亿新台币），同比+37.0%，环比+14.4%，

投资评级看好之前指引为261~269亿美元；毛利率为59.0%，同比+6.0ppt，环

比+1.2ppt，此前指引为57.0%~59.0%；营业利润率为49.0%，

上次评级看好同比+7.4ppt，环比+1.5ppt，此前指引为46.5%~48.5%；净利率

为43.1%，同比+4.9ppt，环比+0.3ppt。2024年全年，公司实现

莫文宇[Table_Author]电子行业首席分析师

执业编号：S1500522090001营收900.8亿美元，同比+30.0%；毛利率56.1%，同比+1.7ppt；

邮箱：mowenyu@ROE为30.3%，同比+4.1ppt。

➢业绩指引：公司预计1Q25营收为250~258亿美元，中值254亿

美元，环比-5.5%；预计毛利率区间为57%~59%，中值58%，环

比下降1.0ppt；预计营业利润率区间为46.5%~48.5%，中值

47.5%，环比下降1.5ppt。公司预计2025年将保持强劲增长，预

测全年收入以美元计将增长约25%。

➢先进制程与下游分布：3nm/5nm需求强劲，HPC、手机收入环比

信达证券股份有限公司继续增长。分制程看，4Q24公司7nm及以下制程收入占比为

CINDASECURITIESCO.,LTD74%，其中3nm/5nm/7nm占比分别为26%/34%/14%，3nm环比

北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅提升6ppt，5nm环比提升2ppt，7nm环比下降3ppt。全年

大厦B座

邮编：1000313nm/5nm/7nm占比分别达18%/34%/17%。分应用看，4Q24

HPC收入环比+19%、占比53%，手机收入环比+17%、占比

35%，IoT收入环比-15%、