互联网传媒行业市场前景及投资研究报告：微信礼物，流量引导机制，OpenAI，Tasks测试功能.pdfVIP

投资策略周报|传媒

证券研究报告

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互联网传媒行业行业评级买入

前次评级买入

微信礼物增设新流量引导机制，OpenAI推出Tasks测试功能报告日期2025-01-19

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核心观点：

⚫本周（1月13日-1月17日）中信传媒指数上涨6.21%，跑赢上证指数3.90

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相对市场表现

个百分点。本周（1月13日-1月17日）A股传媒板块整体上行，小红书

热度抬升，相关概念股上涨；此外本周AI+视频产业层面持续有推进，30%

Vidu与海螺AI皆发布功能更新，AI产业趋势向好。叠加近期政策整体19%

8%

向好、经济有望持续修复背景，板块整体表现良好，建议关注业绩预-2%

01/2403/2406/2408/2411/2401/25

期向好、估值合理的方向，短期还可持续跟踪春节档表现。-13%

⚫投资建议：（1）互联网：我们认为当前市值切换25年盈利预期来看，-24%

传媒沪深300

互联网公司的PE普遍处于高个位数和低双位数区间，稳健增长的标

的，建议关注腾讯控股、以及音乐流媒体的腾讯音乐和网易云音乐，

未来的增长模型稳健，盈利空间仍在不断上拓。从宏观弹性来看，我[Table_Author]

们建议关注和经济复苏强挂钩的外卖、电商以及广告增长为主要利润

支持的美团、快手、哔哩哔哩、微博。从出海超预期，我们建议关注

泡泡玛特（北美市场拓展和尺寸拓维）。内容平台有自身的周期，24

年处于产品弱周期的网易和，后续产品可期。（2）游戏：我们

重申对板块的推荐，我们认为25年A股各家公司均有储备产品可能产

生业绩弹性，持续推荐游戏板块，建议关注完美世界、世纪华通、恺

英网络、姚记科技、创梦天地、神州泰岳、三七互娱、吉比特、电魂

网络、冰川网络等。（3）出版：出版类国企的免征所得税政策延续4

年，关注教育出版公司的分红能力及投资价值提升，