饰品行业期待板块2025年复苏表现，关注龙头标的.pdf

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年月日

内容目录

1.2024年复盘3

1.1基本面复盘：消费环境波动+金价高企，2024年黄金珠宝消费承压3

1.2股价复盘：短期股价有所反弹，后续需求改善有望推动估值继续提升5

2.行业需求分析：短期波动不改长期稳健增长趋势7

3.运营趋势分析：重视产品设计，推动渠道精细化运营9

3.1产品开发：更加注重产品设计，打造产品以及品牌差异性9

3.2渠道运营：大规模拓店进入尾声，渠道精细化运营成主流11

4.投资建议：推荐产品力以及渠道效率持续优化的行业龙头14

风险提示15

图表目录

图表1：2020~2024前三季度黄金珠宝重点公司收入及增速亿元，%）3

图表2：2020~2024前三季度黄金珠宝重点公司归母净利润及增速亿元，%）3

图表3：2023Q1~2024Q3黄金珠宝重点公司收入及增速亿元，%）3

图表4：2023Q1~2024Q3黄金珠宝重点公司归母净利润及增速亿元，%）3

图表5：2024年Au9999走势元/克）4

图表6：2022~2024Q3黄金首饰季度消费量及增速吨，%）4

图表7：2022~2024Q3金条及金币季度消费量及增速吨，%）4

图表8：2024年以来金银珠宝类零售额/社会消费品零售总额YOY%）5

图表9：2024年黄金珠宝公司股价复盘%）6

图表10：2022~2024年黄金珠宝板块PE-ntm走势倍）6

图表11：2018~2028年中国黄金珠宝市场规模十亿元，%）7

图表12：2018~2028年中国黄金珠宝消费量吨，%）7

图表13：2024年各年龄段金饰消费者占比%）8

图表14：2023年高净值女性青睐的礼物排名8

图表15：周大福2024年新推出传福系列产品9

图表16：周大福2024年新推出故宫系列产品9

图表17：潮宏基非遗花丝风雨桥系列产品9

图表18：潮宏基非遗花丝如意系列产品9

图表19：菜百股份/中国黄金收入增速对比行业增速%）10

图表20：菜百股份/中国黄金归母净利润增速对比行业增速%）10

图表21：菜百股份投资类金条产品10

图表22：中国黄金投资类金条产品10

图表23：2018~2023年珠宝公司门店数量增速对比收入以及业绩增速家，%）11

图表24：珠宝公司打造差异化门店形象11

图表25：2018~2025E潮宏基珠宝业务门店数量家）12

图表26：2021~2026E老铺黄金门店数量家）12

图表27：2023H1抖音不同价位带足金产品销量占比和增速%）12

图表28：周大生小红书13

图表29：潮宏基小红书13

图表30：黄金珠宝公司估值表亿元，亿港元，%）15

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