银行理财24年报点评：理财的困境与突围.pdf

固定收益|固定收益专题

内容目录

1.2024理财年报呈现出哪些特征？3

1.1.理财规模增长放缓，收益率下行3

1.2.杠杆小幅回升，破净率可控4

1.3.下半年理财增配CD和拆放同业5

1.4.封闭式产品占比、现金管理类规模小幅下降6

1.5.稳健依旧是投资者的核心诉求9

2.理财如何突围？10

风险提示11

图表目录

图1：理财规模继续增长3

图2：2024下半年理财规模增速放缓3

图3：理财产品平均收益率持续下滑4

图4：2024年理财产品杠杆率降低4

图5：理财破净率显著下降5

图6：理财配置债券类资产比重进一步提升5

图7：理财大幅增配同业存单5

图8：11-12月同业存单利率大幅下行6

图9：信用债、利率债配置占比均下降6

图10：仅固收类产品规模实现增长7

图11：新发封闭式产品期限下降，存续封闭式产品占比下降7

图12：开放式产品规模占比进一步提升7

图13：存续理财产品加权平均期限下降8

图14：定开型理财产品规模下降8

图15：短期限理财产品占比大幅提升8

图16：现金管理类理财产品存续规模占比下降9

图17：现金管理型理财产品规模占比超季节萎缩9

图18：现金管理类理财产品收益率持续下行9

图19：下半年投资者数量增长放缓10

图20：R2（中低风险）理财产品占比进一步提升10

图21：个人投资者风险偏好两极分化程度加深10

图22：1Y国债收益率已接近1Y定期存款利率11

表1：大资管行业各类机构管理规模变化（万亿元）11