海外经济政策跟踪：日央行加息或将至-海通证券.docx

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美国：零售销售同比回落 5

欧洲：工业生产同比回落 8

政策：日央行加息或将至 9

图目录

图1 全球主要大类资产上周涨跌幅（2025.1.10-2025.1.17，%） 5

图2 美国CPI同比和核心CPI同比（%） 5

图3 美国PPI同比和核心PPI同比（%） 5

图4 美国零售和食品服务销售额同比增速（%） 6

图5 初次申请失业金人数和持续领取失业金人数（周度，万人） 6

图6 美国已开工的新建私人住宅同比（%） 6

图7 美国30年期抵押贷款固定利率继续回升（%） 6

图8 工业总产值季调同比及环比（%） 7

图9 美国工业产能利用率和制造业产能利用率（%） 7

图10 美国5年期和10年期通胀预期（%） 7

图11 市场预测美联储降息概率（%） 7

图12 纽约联储每周经济WEI指数（%） 7

图13 欧元区19国工业生产指数同比（%） 8

图14 欧元区1年期与10年期公债收益率（%） 8

表目录

表1美国经济数据总览 8

表2欧元区经济数据总览 9

美国：零售销售同比回落

上周（2025.1.10-2025.1.17），全球大类资产价格中，主要经济体股市多数上涨。其中，标普500上涨2.9%，恒生指数上涨2.7%，上证综指上涨2.3%，日经225下跌1.9%。新兴市场股票指数涨幅（1.2%）低于发达市场股票指数涨幅（2.6%）。

大宗商品价格上涨，其中，南华商品指数上涨4.1%，标普-高盛商品指数上涨1.7%，COMEX铜上涨1.4%。债市方面，10年期美债收益率较前一周回落16BP至4.61%，国内10Y国债期货价格下跌0.1%。外汇市场方面，美元指数较前一周下跌0.3%，报收109.4，日元升值，美元兑日元收156.3，人民币升值，美元兑人民币汇率收7.3。

图1全球主要大类资产上周涨跌幅（2025.1.10-2025.1.17，%）

5.0

5.0

4.0

3.0

2.0

1.0

0.0

-1.0

-2.0

-3.0

全球大宗商品

上周涨跌幅

全球股市

债市

外汇

资料来源：，

12月CPI同比回升，而核心CPI同比回落。2024年12月美国CPI同比上升2.9%，较11月回升0.2个百分点，与市场预期持平。不过，核心CPI同比回落0.1个百分点至3.2%，低于市场预期的3.3%。从环比来看，12月CPI环比回升0.1个百分点至0.4%，为2024年4月以来高点；核心CPI环比回落0.1个百分点至0.2%。

从结构来看，12月美国整体通胀的回升主要与能源价格回升有关，而核心通胀的缓解主要受核心服务通胀缓解影响。（详见《通胀的成效与不足——美国2024年物价数据点评》）

PPI同比回升。2024年12月美国PPI同比回升0.3个百分点至3.3%，低于市场预期的3.5%，核心PPI同比与前一个月持平，为3.5%；PPI环比及核心CPI环比分别较11月回落0.2个百分点至0.2%和0%，均低于市场预期。

图2美国CPI同比和核心CPI同比（%） 图3美国PPI同比和核心PPI同比（%）

CPI

CPI

核心CPI

PPI

核心PPI

10

9

8

7

6

5

4

3

2

1

0

20/1221/0621/1222/0622/1223/0623/1224/0624/12

12

10

8

6

4

2

0

20/1221/0621/1222/0622/1223/0623/1224/0624/12

资料来源：， 资料来源：，

零售销售同比回落。2024年12月美国零售和食品服务销售额同比为3.9%，较11月回落0.2个百分点，环比增速回落0.3个百分点至0.4%，低于市场预期的0.6%。其中，

零售销售额同比回落0.1个百分点至4.2%。

初次申请失业金人数回升。上周美国初次申请失业金人数回升1.4万人至21.7万人，高

于市场预期的21万人；1月4日当周持续领取失业金人数为185.9万人，低于市场预期

的187万人。

图4美国零售和食品服务销售额同比增速（%） 图5初次申请失业金人数和持续领取失业金人数（周度，万人）

5040302010

50

40

30

20

10

0

10

20

零售和食品服务销售额同比

零售销售额同比

持续领取失业金人数:季调

当周初次申请失业金人数（右轴）

240 28

22