农林牧渔行业2024Q4农业持仓回落，重点关注消费成长类标的投资机会.docx

正文目录

TOC\o1-2\h\z\u2024年四季度农林牧渔基金配置比例回落明显 4

2024Q4农林牧渔行业基金配置回落 4

重仓个股仍集中在养殖板块 6

投资建议：重点关注消费成长类标的投资机会 7

生猪养殖：2025年布局低成本主体 7

饲料：重视水产料需求拐点和饲企出海投资机遇 7

宠物消费：把握自主品牌成长性强的宠物企业 7

风险提示 8

图表目录

图表1：基金重仓农林牧渔行业比例 4

图表2：2022Q1-2024Q4农林牧渔行业超配比例 4

图表3：基金重仓养殖业比例 5

图表4：养殖业超配比例 5

图表5：基金重仓饲料行业比例 5

图表6：饲料行业超配比例 5

图表7：基金重仓动保行业比例 6

图表8：动保行业超配比例 6

图表9：基金重仓种植业行业比例 6

图表10：种植业行业超配比例 6

图表11：2024Q4基金重仓股农林牧渔持仓TOP15 7

2024年四季度农林牧渔基金配置比例回落明显

2024Q4农林牧渔行业基金配置回落

农林牧渔行业基金配置比例持续回落。2024Q4农林牧渔行业关注度环比回落，具体数据来看，2024Q4基金重仓农林牧渔行业比例为1.00?，环比-0.32pct；行业超配比例为-0.22?，环比-0.26pct。

图表1：基金重仓农林牧渔行业比例 图表2：2022Q1-2024Q4农林牧渔行业超配比例

2.5

2.0

1.5

1.0

0.5

0.0

0.4

0.3

0.2

0.1

0.0

-0.1

-0.2

-0.3

资料来源：，注：不包含QDII

资料来源：，注：不包含QDII

养殖板块基金重仓比例回落较明显，饲料板块基金重仓比例微降。根据涌益咨询数据，全国猪价自2024年5月中旬起快速上涨，在2024年8月达到年内高点之

后逐步下降，至2024年12月底猪价下降至15.8元/kg左右，据此我们判断猪价或进入下行周期。在此背景下，养殖板块基金重仓比例/超配比例环比出现下降，2024Q4基金重仓比例为0.51?，环比-0.29pct；超配比例0.09?，环比-0.21pct。受水产及禽畜价格回落影响，饲料板块基金重仓比例小幅下降，2024Q4基金重仓比例为0.38?，环比-0.04pct；超配比例环比出现下降，超配比例0.09?，环比-0.04pct。

图表3：基金重仓养殖业比例 图表4：养殖业超配比例

1.20

1.00

0.80

0.60

0.40

0.20

0.00

0.50

0.40

0.30

0.20

0.10

0.00

-0.10

-0.20

资料来源：，注：不包含QDII

资料来源：，注：不包含QDII

图表5：基金重仓饲料行业比例 图表6：饲料行业超配比例

0.70

0.60

0.50

0.40

0.30

0.20

0.10

0.00

0.40

0.35

0.30

0.25

0.20

0.15

0.10

0.05

0.00

资料来源：，注：不包含QDII

资料来源：，注：不包含QDII

动保及种植行业配置比例有所回升。尽管禽畜动保销售整体表现较为低迷，但宠物动保行业仍呈现出较为强劲的发展势头，且头部动保企业加快在宠物健康领域的并购步伐。在此背景之下，动保行业配置比例略有上升，2024Q4基金重仓比例为0.01?，环比+0.01pct；超配比例-0.05?，环比+0.01pct。按照历史规律，年末及年初种植业板块或受益政策端催化有较高关注，在此背景下，种植板块基金重仓比例有所回升，2024Q4种植板块基金重仓比例回升为0.09?，环比+0.003pct；超配比例环比-0.11?，环比-0.01pct。

图表7：基金重仓动保行业比例 图表8：动保行业超配比例

0.12

0.10

0.08

0.06

0.04

0.02

0.00

0.01

0.00

-0.01

-0.02

-0.03

-0.04

-0.05

-0.06

-0.07

资料来源：，注：不包含QDII

资料来源：，注：不包含QDII

图表9：基金重仓种植业行业比例 图表10：种植业行业超配比例

0.25

0.20

0.15

0.10

0.05

0.05

0.00

-0.05

-0.10

0.00 -0.15

-0.20

资料来源：，注：不包含QDII

资料来源：，注：不包含QDII

重仓个股仍集中在养殖板块

重仓个股仍集中在养殖板块。从重仓个股情况看，2024Q4基金持仓最多的农业板块个股为海大集团，持有基金数共计165家（