资金跟踪系列之一百五十三：市场热度与波动率重新回升，北上与两融均有所回流.docx

目录

美元指数有所回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期回落；离岸美元流动性边际有所收紧；国内银行间资金面整体偏紧，期限利差(10Y-1Y)继续收窄 4

美元指数有所回落，中美利差“倒挂”程度有所收敛，通胀预期回落 4

离岸美元流动性边际有所收紧；国内银行间资金面整体偏紧，流动性分层先加剧、后收敛，期限利差(10Y-1Y)继续收窄 5

市场整体交易热度与波动率均有所回升 6

市场整体交易热度有所回升，商贸零售、TMT、机械、家电、纺服、消费者服务、轻工、汽车等板块的交易热度均处于80%分位数以上；各类主要宽基指数的波动率均有所回升，行业上，商贸零售、计算机、消费者服务、非银、房地产、纺服、军工、传媒、机械、轻工、钢铁的波动率仍处于80%历史分位数以上 6

市场流动性指标有所回升，行业上，化工、农林牧渔、医药、电力及公用事业、交运、钢铁等板块的流动性指标均处于70%历史分位数以上 8

电子、医药、计算机、传媒、纺服、有色等板块调研热度居前，银行、钢铁、房地产、建筑、非银等板块的调研热度环比上升较快 10

分析师同时上调了全A的25/26年的净利润预测。结构上，汽车、电新、金融地产、商贸零售、轻工、机械、纺服、建筑、食品饮料、家电、化工等板块的25/26年净利润预测均有所上调 11

全A中25/26年净利润预测上调组合占比均上升；25/26年净利润预测下调组合占比均下降；分析师同时上调了全

A的25/26年净利润预测 11

净利润预测环比上升的行业数量有所回升，今明两年净利润预测均上调的行业数量处于低位，其中，汽车、电新、金融地产、商贸零售、轻工、机械、纺服、建筑、食品饮料、家电、化工等板块的25/26年净利润预测有所上调 12

沪深300的25/26年净利润预测均被上调，上证50、创业板指的25/26年净利润预测均被下调，中证500的25/26

年净利润预测分别被上调/下调 14

风格上，大盘价值、中盘成长的25/26年的净利润预测均被上调，大盘/小盘成长、小盘价值的25/26年的净利润预测均被下调，中盘价值的25/26年的净利润预测分别被下调/上调 15

北上交易活跃度有所回升且经历了“净买入-净卖出-净买入”A股的过程，综合前10大与陆股通持股3000万股以下的标的来看：北上可能主要净买入机械、化工、有色、农林牧渔等板块，净卖出食品饮料等板块 16

北上日均买卖总额有所回升，北上买卖总额占全A成交额之比回落，北上经历了“净买入-净卖出-净买入”A股的过程 16

基于前10大活跃股口径：北上资金在TMT、家电、有色、银行、机械、电新等板块的买卖总额之比上升，在交运、汽车、医药、非银、食品饮料、电力及公用事业等板块的买卖总额之比回落 18

基于陆股通持股数量小于3000万股的标的口径：北上主要净买入机械、医药、化工、汽车、有色、电力及公用事业等板块，主要净卖出计算机、通信、传媒、电新、消费者服务等板块 18

两融活跃度回升至2025年以来的高点 20

两融主要净买入TMT、机械、家电、石油石化、电新等板块，净卖出金融地产、化工、食品饮料、医药、交运等板块 20

家电、计算机、非银、建材、房地产、电子等板块融资买入占比环比上升，其中，家电、电子等板块的融资买入占比均处于60%历史分位数以上 21

两融净买入大盘成长，净卖出中盘/小盘成长、大盘/中盘/小盘价值 22

龙虎榜交易热度继续回落，食品饮料、商贸零售、传媒、军工、机械、家电等板块的龙虎榜买卖总额占成交额之比相对较高 23

主动偏股基金仓位有所回升，基民整体继续净赎回基金 25

主动偏股基金仓位有所回升，剔除涨跌幅因素后，主动偏股基金主要加仓电子、消费者服务、电力及公用事业、煤炭、军工、纺服等板块，主要减仓有色、食品饮料、汽车、非银、电新、钢铁等板块 25

主动偏股基金的净值表现与中盘/小盘成长、大盘/中盘价值的相关性上升，与大盘成长、小盘价值的相关性均回落

.....................................................................................................................................................................................................................26

新成立权益基金规模回升，其中，新成立的主动/被动偏股基金规模均回升，主动/被动偏股基金的平均发行天数均上升 27

个人投资