行业景气度观察系列1月第3期：车市开年销售偏弱，春运客流稳步上升.docx

目录

TOC\o1-3\h\z\u行业景气变化：车市开年销售偏弱，春运客流稳步上升 3

行业景气度跟踪 5

下游消费：地产销售温和修复，乘用车销售同比下滑 5

中游制造：建筑链资源品价格分化，制造业开工多数下滑 6

基建地产链：钢价玻璃价格回升，水泥价格跌幅扩大 6

企业开工：制造业开工环比下滑，石油沥青开工同环比提升 8

上游资源：动力煤价环比回落，工业金属价格上涨 8

物流人流：春运客流稳步增长，货运需求延续偏强 10

风险提示 11

行业景气变化：车市开年销售偏弱，春运客流稳步上升

车市开年销售偏弱，春运客流稳步上升。上周（01.13-01.19）中观景气表现分化，值得关注：1）耐用消费品表现分化，空调内外销延续高速增长，年初政策延续期的购车热情不高，乘用车零售同环比下滑；2）春运客流稳步上升，铁路、民航、营运性小客车出行人次同比增速较快；3）春节假期临近，制造业开工率、港口运输活跃度季节性回调，文旅、电影等服务消费需求仍待进一步释放。

下游消费：地产销售温和修复，乘用车销售同比下滑。上周30大中城市商品房成交面积同比+4.5%。其中一线/二线/三线城市商品房成交面积同比

+3.8%/-7.2%/+36.2%。10大重点城市二手房成交面积同比+12.8%，地产销售增速保持平稳；全国生猪平均价周环比-1.7%，养殖端出栏压力仍存，猪价震荡偏弱；1.6-1.12乘用车日均零售同比-16%，年初政策衔接期，车市观望情绪浓厚压制需求；2024年12月空调内销和出口分别同比+20.5%和+37.9%延续高速增长。服务消费景气边际放缓，海南旅游价格指数环比-1.6%，电影票房收入环比-15.8%，同比仍处低位。

周期制造：建筑链资源品价格分化，企业开工环比下滑。1）基建地产：春节临近，建筑施工需求总体放缓，但资源品价格有所分化。螺纹钢/热轧板卷价格周环比变化+3.0%/+3.8%，钢铁需求虽环比下滑，但强于农历同期；浮法价格环比+0.7%，由跌转涨，而水泥价格指数周环比-1.9%，跌幅再度扩大；石油沥青开工率环比+2.3%，或显示财政资金对基建拉动有所提升；2）企业

开工：企业新增招聘帖数周环比/同比+50.5%/-12.0%；汽车、纺服开工边际放缓；3）资源品：秦皇岛港Q5500动力煤平仓价环比-1.3%，主因电厂日耗提升仍偏缓；SHFE铜/铝价周环比变化+1.7%/+1.6%，主因美国降息预期再起，支撑工业金属价格。

人流物流：春运带动客运景气提升，货运需求延续偏强。25年春运前6天全社会跨区域人员流动量同比+0.8%，总体稳中有增，其中铁路、营业小客车和民航客运量增长显著。10大主要城市地铁客运量环/同比变化

+1.1%/+1.9%；百度迁徙规模指数环比/同比+12.3%/+15.0%，国内航班执飞架次周环比/同比+9.5%/+8.9%，国际航班执飞架次周环比+4.8%，恢复至19年同期的89.8%；全国快递揽收/投递量环比+6.1%/+6.2%；SCFI/BDI指数周环比变化-7.0%/-4.9%，上周二十大港口船舶载重环/同比+2.5%/-22.2%，受2025年春节较早影响港口运输活跃度偏弱。

表1：行业景气度跟踪一览表

板块

行业

中观景气

核心中观指标

指标数据

月环比

变化趋势

更新时间

周期

煤炭

秦皇岛港:平仓价:动力末煤（元/吨）

762.2

-1.8%

2025-01-17

有色金属

南华有色金属指数

1647.7

1.3%

2025-01-17

石油石化

期货结算价:布伦特原油（美元/桶）

81.0

10.7%

2025-01-17

钢铁

价格:螺纹钢:HRB40020mm（元/吨）

3372.0

-0.5%

2025-01-17

建筑材料

全国5mm白玻均价(元/吨)

1384.3

-1.4%

2025-01-10

建筑装饰

四大建筑央企新签合同金额：累计同比

25.3%

-35.6%

2024-12-20

基础化工

市场价:纯MDI:华东地区（元/吨）

18614.3

-1.5%

2025-01-12

公用事业

发电量:累计同比

4.6%

-0.4%

2025-01-17

交通运输

民航正班客座率:累计同比增减

5.4%

-0.1%

2025-01-20

环保

公共财政支出:节能环保:累计同比

-0.8%

-0.2%

2024-12-16

科技

电子

台积电:营收:累计同比

33.9%

2.1%

2025-01-11

半导体

半导体:销售额:当月同比

20.7%

-1.4%

2025-01-08

消费电子

中国:出货量:手机:累计同比

7.2%

-1.7%

2025-01-03

通信

产量:移动通信基站设备:累计