公司财务管理第一讲.ppt

方法2：01首先将第一期支付扣除，看成是2期的普通年金，然后再加上第一期支付。0201即期年金终值的计算03=年金（Ａ）×即期年金终值系数〔（F/A，i,n+1)-1〕02即期年金终值FVD＝年金（Ａ）×即期年金终值系数04或FVD=A（1+i）例：每期期初存入1万元，年利率为10％，终值为多少？方法一：在0时点之前虚设一期，假设其起点为0′，于是可以将这一系列收付款项看成是0′～2之间的普通年金,将年金折现到第二年年末，然后再将第二年末的终值折到第三年年末。1方法二、2在第三年末虚设一期存款，使其满足普通年金的概念，然后将这期存款扣除。永续年金现值的计算永续年金现值＝永续年金（A）/i例如：01020304某公司想使用一办公楼，现有两种方案可供选择。方案一、永久租用办公楼一栋，每年年初支付租金10万，一直到无穷。方案二、一次性购买，支付120万元。05目前存款利率为10％，问从年金角度考虑，哪一种方案更优？6、递延年金现值的计算递延期s，连续收支期n-s公式一：P＝A×[（P/A,i,n）-（P/A,i,S）]

P＝A×[（P/A,i,n）-（P/A,i,S）]公式二：P＝A×[（P/A,i,n-S）×（P,i,S）]实际利率和名义利率上述年金现值和年金终值的计算，都是按年度计算的，但实际工作中并非完全如此。有的按半年计息，也有的按季度计息，甚至有的按月计息。这种非整年计息可换算如下：式中：r为名义利率i为实际利率（实际收益率）１＋i＝（１＋r/m）mm为每年复利计息的次数应当引起注意的是，除非计息次数相同，否则名义利率之间缺乏可比性。只有换算成实际利率或实际收益率，才能进行利率的比较。例如：01一项500万元的借款，借款期5年，年利率为8%，若每半年复利一次，年实际利率会高出名义利率（）。02某公司拟购置一处房产，房主提出两种付款方案：从现在起，每年年初支付款20万元，连续支付10次，共200万元；从第五年开始，每年年初支付款25万元，连续支付10次，共250万元。假设该公司的资金成本率（贴现率）为10%，你认为该公司应选择哪个方案？现借入年利率为14%的四年期贷款10000元，此项贷款在四年内等额还清，偿付时间是每年年末。要求：每年应偿还多少？在每一笔等额偿付中，利息额是多少？本金额是多少？练习三*有甲、乙两台设备可供选用，甲设备的年使用费比乙设备低500元，但价格高于乙设备2000元。若资本成本为10%，甲设备的使用期应长于（）年，选用甲设备才是有利的。练习四现在向银行存入20000元，问年利率i为多少时，才能保证在以后9年中每年得到4000元本利。01债券估价02债券类型03债券特征04债券价值的含义05A、帐面价值B、清算价值06C、市场价值D、内在价值Moody’sInvestorsService分别采用的等级表。国外流行的债券等级一般分为3等9级。债券信用等级表示债券质量的优劣，反映债券偿本付息能力的强弱和债券投资风险的高低。下面是StandardPoor’sCorporation和债券估价过程01资产的价值是其未来现金流的现值。所以，资产价值受未来现金流和贴现率的影响。主要包括以下三个因素：02是未来现金流的大小与持续的时间；03所有这些现金流的风险；04是投资者进行该项投资所要求的收益率。05债券估价模型（最典型的债券估价模型，即分期付息，一次还本债券）01债券的内在价值大于市价，则应该买进，否则放弃。04债券内在价值=利息现值+面值现值02即V=I（P/A，i，n）+M（P，i，n）03nIMV＝Σ─────+─────t=1(1+i)t(1+i)t例题：1ABC公司拟于2001年2月1日购买一张面额为1000元的债券，其票面利率为8%，每年2月1日计算并支付一次利息，并于5年后的1月31日到期。当时的市场利率为10%，债券的市价是920元，应否购买该债券？2债券估价模型的特例一次还本付息的债券估价模型债券价值=F（1+in)（P，i，n）贴现发行债券的估价模型债券价值=F（P，i，n）无限期债券的估价模型债券价值=I/i债券到期收益率01是指