天风证券-东鹏饮料（605499）24年顺利收官，动销指导经营-250126.pdfVIP

公司报告|公司点评

东鹏饮料（605499）证券研究报告

2025年01月26日

投资评级

24年顺利收官，动销指导经营行业食品饮料/饮料乳品

6个月评级买入（维持评级）

公司发布业绩预增公告，预计24年营收157.2-161亿元，同比+40-43%；当前价格241.13元

预计年归母净利润31.5-34.5亿元，同比+54%-69%（中位值62%）。24年归目标价格元

母净利率中枢为20.7%（同+2.6pct）。预计24Q4营收31.6-35.4亿元，同比

增幅为21%-35%（中位值28%）；归母净利亿元4.4-7.4亿元，同比+15%-93%基本数据

（中位值54%）。A股总股本(百万股)520.01

流通A股股本(百万股)520.01

业绩基本符合预期，动销指导经营。2024年公司始终“以动销指导相关

A股总市值(百万元)125,390.73

的经营活动”作为公司的明确共识，持续推进全国化战略，通过精细化渠

道管理，不断加强渠道运营能力，继续加强冰冻化建设，提高全品项产品流通A股市值(百万元)125,390.73

的曝光率、拉动终端动销；同时，公司在夯实东鹏特饮基本盘，持续保持每股净资产(元)13.51

稳健增长的基础上，积极探索多品类发展，培育新的增长点，为公司的持资产负债率(%)64.73

续增长注入了新的活力，从而进一步带动收入的增长。一年内最高/最低(元)298.06/154.16

坚持“1+6”产品策略，出海稳步推进。产品层面，东鹏饮料持续夯实东作者

鹏特饮这一百亿大单品的基本盘，积极推进产品多元化，通过电解质水“补

水啦”、咖啡饮料“东鹏大咖”、无糖茶饮料“鹏友上茶”、鸡尾酒“VIVI张潇倩分析师

SAC执业证书编号：S1110524060003

鸡尾酒”等产品，积极构建“1+6”的产品策略。24Q1-3补水啦实现超zhangxiaoqian@

12亿营收，占比接近10%，据此我们预计全年补水啦有望超15亿元。产何宇航分析师

能方面，东鹏饮料已先后在广东、广西、安徽、重庆、浙江、湖南、天津SAC执业证书编号：S1110523090002

等布局了