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DeepSeek激活创新竞争，AI应用迎来“安卓时刻”

分析师：杨艾莉

yangaili@010SAC编号：S1440519060002SFC编号：BQI330

分析师：杨晓玮

yangxiaowei@

SAC编号：S1440523110001

发布日期：2025年2月4日

本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国（仅为本报告目的，不包括香港、澳门、台湾）提供。在遵守适用的法律法规情况下,本报告亦可能由中信建投（国际）证券有限公司在香港提供。同时请务必阅读正文之后的免责条款和声明。

核心观点

1、Deepseek激发创新竞争之后，AI应用怎么看？

应用开发迎来“安卓时刻”

回顾安卓与iOS应用的发展，我们率先提出不应只关注大模型本身的用户数及活跃度，更应该关注开发者，尤其是中小开发者的数量。据GitHub，在Llama比DeepSeek开源时间早1年半的情况下，目前DeepSeekR1在GitHub上的开发者点赞数量已经达到约5.7万，接近Llama。根据GitHub、HuggingFace社区上的开发者实测，经过R1微调的80亿参数小模型可以在个人笔记本中运行，本地化部署门槛显著下降，应用的开发将迎来百花齐放。

有用户有产品能力的公司，仍将“赢在起跑线”

虽然春节期间Deepseek的关注度赶超字节豆包，但我们认为以字节跳动为代表的中国头部互联网公司，手握高粘性+大DAU产品，叠加强产品能力。在第二阶段的应用、场景等领域，用户数+产品力+商业变现能力，仍然将帮助他们在接下来的竞争中抢占先机。

目前豆包全球累计下载量（约9000万）仍然明显高于Deepseek（约2000万），而其他拥有用户基础和产品能力的公司，也有机会迎头赶上。

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核心观点

哪些公司有望迅速对齐这一趋势？

我们重申，有用户、有场景的公司将受益于此轮模型能力爆发，近期Meta、苹果、小米等公司明显的相对涨幅也印证这一点。

字节跳动：C端AI应用第一梯队，有抖音\TIKTOK等产品的用户红利。

腾讯：微信MAU超过14亿，腾讯元宝/优图/混元3D不断推出

阿里：推出通义千问系列效果最好的模型QwenMax，各项性能看齐Deepseek

其他：美团（超6亿活跃交易用户）、哔哩哔哩（超3亿MAU）、拼多多（超8亿活跃交易用户）、小米（手机+智家等端侧AI）

2、相关公司

利好有用户、有场景的公司

互联网公司：腾讯、阿里巴巴、小米、美团、拼多多、哔哩哔哩

垂类及细分应用：汇量科技、第四范式、美图、值得买、焦点科技、易点天下、万兴科技、恺英网络、巨人网络

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第一章第二章

第一章

第二章

春节回顾：DeepSeek全球出圈，激发竞争活力

展望：DeepSeek利好哪些AI应用？

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1DeepSeek+AI

12月底上线V3模型，多项评测成绩接近GPT-4o。V3为开源MoE模型，当前版本暂不支持多模态输入输出。其多项评测成绩超越了Qwen2.5-72B和Llama-3.1-405B等其他开源模型，知识类、长文本、代码测试表现超过GPT-4o。但每百万token的输入和输出价格分别为0.27和1.10美元，显著低于GPT-4o的2.50和10美元。

MLA（多头潜在注意力）创新技术降低模型推理成本。MLA与标准注意力机制相比，每个查询所需的KV缓存量（存储上下文对话）减少约93.3%，从而减少计算量和算力需求。我们认为这是DeepSeek实现超低API价格的关键一环。

图表：各模型测试结果与API价格对比

输出价格

输出价格（美元/百万 token）

Llama3.1405B3.503.5088.624.523.373.8

输入价格（美元/百万 token）

SWEVerified（Resolved）

MMLU

（Pass@1）

AIME2024MATH-500

模型

Claude3.5Sonnet3.0015