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企业价值视角下的财务报表分析体系及改进方法探究

摘要：财务报表是反映企业经营绩效的重要信息载体，通过财务报表分析可掌握企业经营情况、评估企业的价值，对企业的未来发展作出预测，从而为决策提供有力依据。企业价值视角是众多财务报表分析中视角之一，是将企业整体作为一种产权市场上的商品进行价值分析，为企业及其利益相关者如管理者、投资者、债权人提供了解企业价值的信息。文章对当前企业价值视角下财务分析报表的局限进行分析，提出改进财务报表分析体系的策略，从而为现代企业提高基于企业价值视角下财务报表分析的质量。

一、引言

伴随着财务工作的发展与丰富，财务报表分析的角度呈现出多元化特征。财务报表分析的视角多种多样，企业价值视角是其中之一。当前国内对财务报表的分析主要是基于企业的“三张表”，即资产负债表、利润表（损益表）、现金流量表开展，或者对企业的偿债能力、盈利能力、营运能力和发展能力以及风险水平进行分析，无论是上述哪种方法，都是对相关财务指标进行计算分析，但分析的方法简单、指标单一决定着财务报表的分析过程与结果存在一定的局限性，难以全面准确地体现企业价值，如此不利于企业了解运营管理现状并据此做出科学合理的决策。由此，本文首先概述企业价值视角的财务分析，指出财务分析中存在的局限不足，并提出相应的优化与改进策略。

二、企业价值视角下财务报表分析概述

（一）企业价值

企业价值是一个企业整体上的综合价值的体现，其中不仅包括企业内部的资产价值、人力资源价值，还包括企业在外部市场中的价值、社会价值等，既包括有形价值，亦包括无形价值。对企业价值产生影响的因素较多，除了企业本身的资产、企业通过生产经营活动获得的利润、企业融资活动获得的资产、股权价值以及债务价值等之外，还包括企业人力资源价值、企业商誉价值、社会价值、对竞争对手的价值等，企业生产经营活动的根本目标就是追求价值的最大化。基于企业价值视角的财务报表分析能够促进财务报表分析活动及结果更为完整，且更加全面地反映企业的价值，为企业、监管部门、外部投资者等相关利益者提供充足的财务信息及企业价值信息，为各方了解企业经营情况及作出决策提供有效的依据。

（二）财务报表分析

财务报表分析是企业、外部监管者、投资者等相关利益者或具有一定目标的主体，对企业财务报表中的数据和信息进行梳理、计算与剖析，由此得出目标信息结果，并按照其目标对信息结果进行利用。企业财务报表中既包括企业的各项资产、权益、负债、利润等信息，又包括企业财务流通数据信息，还包括企业经营绩效相关信息等。总而言之，企业财务报表展示的信息能够在较大程度上准确地反映企业整体的经营情况，但是往往需要对其进行分析才能够更为直观地呈现企业的经营绩效、经营情况变化趋势、未来经营发展情况、业务及商业模式等。在分析财务报表时，必须保证财务报表的真实性、完整性、可靠性，使用科学的方法与模型，基于目标信息展开分析，以此充分挖掘与利用财务报表的价值。

（三）财务报表对企业价值的反映

财务报表是企业通过经营活动形成的财务信息按照一定规则形成的表格形式的资料，主要包括资产负债表、利润表（损益表）和现金流量表。

资产负债表主要反映的是企业在一定经营周期内的财务情况，通过资产与负债及相关内容反映企业价值。如在资产负债表中，负债信息反映的是债权人占有的企业价值，净资产则代表所有者占有的企业价值。

利润表（损益表）通过在相应经营周期内的企业盈利情况来反映企业价值，如可以利用盈利的资本化指标，或是盈利折算的现金流量表示企业的价值。

现金流量表反映的是企业现金的流入、流出情况。简言之，从财务活动角度，可以将企业现金的流入、流出看作是现金在企业内部流动的过程，也可看作是企业价值的增加与减少的变化。

财务报表可为企业注入债权人、股东等相关利益者提供重要的价值信息，但鉴于财务报表的篇幅有限，其中多为具有高度代表性的指标，因此难以直接利用财务报表作出各种决策，为了全面、深入、准确地掌握财务报表中的信息，为后续决策提供有力支持，就需要对财务报表进行分析。

企业的竞争力、影响力及其可持续发展能力决定着企业的盈利水平，决定着企业的运营管理能力，上述这些方面都是企业价值的重要体现。由此出发，基于价值视角的财务报表分析的本质，就是围绕企业的资产与负债、盈利或亏损、运营与管理、竞争与发展等方面综合性地评估企业的价值。

三、传统财务报表分析体系的局限性

（一）财务报表本身的局限性

财务报表是分析企业价值的重要信息载体，为各利益相关者分析企业价值提供资产、负债、收益及未来现金流量等数据。经过将近一个世纪的发展，“三张表”已成为企业价值分析的报表体系。但需要指出的是，传统报表体系是基于工业市场背景下形成的，是建立在企业财务基础上的，通过财务是否保值、增长或减少来评估企业价值。现代市场变化迅速，传统的财务报表分析已难以满足