经济放缓、低通胀下的财政政策选择：基于历史和国际经验的比较与展望.pdf

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正文目录

1.中国经济面临增速总体回落、物价疲弱等压力5

1.1经济和工业增速总体波动回落5

1.2需求侧“三驾马车”总体有所放缓6

1.3价格等指标整体表现仍比较疲弱9

2.需求侧应对经济增速下滑和低通胀的典型国际经验12

2.1美国应对大萧条的扩张性财税货币政策12

2.221世纪欧元区应对通缩等的扩张性政策13

2.3日本应对泡沫破灭后的扩张性政策操作15

3.供给侧应对经济下滑和低通胀的典型国际经验17

3.1美国结构性改革等实践18

3.2欧盟结构性改革等实践21

3.3日本结构性改革等实践25

3.4国外发达经济体结构性改革的经验及启示27

4.中国应对经济增速下滑和低通胀的宏观政策经验28

4.120世纪90年代中期以来扩大需求的政策29

4.2国内循环供求结构失衡背景下的供给侧改革33

4.3中国实施供给侧结构性改革的特殊性及启示36

5.预计2025年中国宏观经济政策总体更加积极37

5.1财政政策将更加积极38

5.2货币政策将总体宽松38

5.3商贸政策将有所加力39

5.4产业政策将更为完善39

5.5推动金融高质量发展40

6.中国财政政策的空间和发力领域展望41

6.1需求侧政策的重要性相对上升41

6.2未来财政政策空间和发力领域展望42

7.风险提示46

图表目录

图表1：GDP当季同比增速5

图表2：工业增加值同比增速6

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图表3：出口金额同比增速7

图表4：投资完成额累计同比增速8

图表5：社会消费品零售总额同比增速9

图表6：全部工业品出厂价格和购进价格当月同比10

图表7：居民消费价格和零售价格当月同比11

图表8：货币供应量同比增速11

图表9：居民、企业存款余额同比增速11

图表10：一般公共预算收入、支出累计同比增速（%）12

图表11：欧央行采取的主要政策措施15

图表12：日央行采取的货币政策工具和主要政策措施17

图表13：日央行不同央行行长任职期间采取的主要政策措施17

图表14：美国结构性改革等实践21

图表15：欧盟等结构性改革等实践25

图表16：日本结构性改革等实践27

图表17：国外结构性改革的典型做法28

图表18：1998-2000年国债发行追加赤字的操作31

图表19：国债发行操作的历史33

图表20：中国供给侧结构性改革典型做法36

图表21：中国实施供给侧结构性改革的特殊性及其启示37

图表22：近年主要经济体财政状况（政府债务/GDP，单位：%）43

图表23：假定2025年5%的GDP增速目标下，不同情景下的赤字率、赤字规模44

图表24：未来财政发力投资的可能重点方向45

图表25：未来财政向消费领域补贴的可能重点方向46

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1.中国经济面临增速总体回落、物价疲弱等压力

1.1经济和工业增速总体波动回落

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